和讯SGI公司｜岱勒新材上半年扭亏为盈！盈利能力逐渐修复，和讯SGI指数评分提升

　　7月17日，岱勒新材(300700)发布2022年上半年业绩报告，预计实现归母净利3950万元-4350万元，上年同期净利亏损1690.88万元。岱勒新材表示，业绩大幅增长主要是公司订单饱满，产能稳定顺利释放，主要产品的产销量较上年同期大幅提升，成本得到有效控制。

　　此前，岱勒新材一季度也较上年同期扭亏为盈。实现营业收入1.23亿元，同比增加175.75%；归属于上市公司股东的净利润为1350.85万元，同比扭亏为盈。

　　随着岱勒新材业绩好转的同时，其和讯SGI指数评分也有进一步的提升，虽然仅有55分，但也是其近几个季度的最佳表现。

　　从盈利能力上，岱勒新材正在修复中。2022年一季度加权净资产收益率2.58%，同比增长324.35%，增长幅度较大主要原因除了业绩有效提升外，还有此前基数较低，为-1.15%，值得关注的是，这也是岱勒新材自2021年以来，加权净资产收益率首次转正。毛利率，岱勒新材此前表示根据目前产销情况，二季度相对一季度毛利率有较好的提升，而2022年一季度较2021年也有很大提升，2022年一季度为28.06%，2021年为13.82%。净利率也是创新高，2022年一季度为10.88%。

　　但2022年一季度，岱勒新材的现金流有所减少，经营活动产生的现金流净额为-2302.08万元，同比减少56.71%，占营业收入比重为-18.77%，岱勒新材表示，主要系支付其他与经营活动有关的现金上年同期增加所致。从近三年的数据看，岱勒新材的现金流情况并不稳定，2019年到2021年分别为-13.72%、11.23%、10.97%，刚有所改善，到2022年一季度再次为负。

　　应收账款方面，岱勒新材2022年一季度应收账款为1.7亿元，较2021年末的1.31亿元有小幅增长。从岱勒新材的以往表现来看，应收账款变化幅度不大，2019年到2021年应收账分别为1.28亿元、1.23亿元、1.31亿元，占总资产比例也都维持在10%左右，此前岱勒新材在投资者提问的时候表示，应收账款的账龄结构稳定，目前基本上都是按账期回款。不过，其应收账款周转天数还是较高，2022年一季度为178.39天，但较2021年年末的228.86天有所减少。

　　研发方面，岱勒新材的研发得用提升并不明显，2022年一季度为506.23万元，同比增长33.56%有多增长，但从近三年来数据看却没有明显提升，2019年到2021年研发费用为1737.83万元、1544.99万元、1731.00万元，2021年的研发费用还不及三年前。从研发力度上依然处下降趋势，2019年到2021年研发投入占营业收入的比重为6.64%、6.36%、6.39%，而2022年一季度仅4.13%。

　　今年上半年，岱勒新材的经营状况良好，主要依赖于金刚线产销量大幅提升。金刚线是光伏硅片切片过程中的重要耗材，实现了对砂浆切割的替代。今年以来，光伏下游需求超预期，岱勒新材订单饱满，产销量较上年同期大幅提升。有研究机会认为，当前硅料价格高位，硅片薄片化和细线化切割动力进一步提升，推动硅片代工和金刚线需求。另外，随着单GW光伏用量增加，金刚线需求增速高于光伏行业装机增速，是为数不多单GW耗量增加的环节。

　　除此之外，岱勒新材表示，未来除金刚石线产业以外，还计划考虑开辟第二或者第三支柱产业，方式不局限于某一种，主要方向仍然还是围绕新能源、新材料、走国产化替代进口这方面，从而达到公司做大做强的目的以及增强公司的抗风险能力。

　　岱勒新材2021年开始有部分新产品实现了规模化销售，如研磨抛材料、石材料切割线、钨丝绳等。岱勒新材表示，将在2022年加速推进以上产品的产能建设和市场开拓力度，通过形成规模化经营，为公司带来新的利润增长点。华鑫证券表示，有望为公司带来新的增长空间。待岱勒新材的业绩再进一步提升，其和讯SGI指数评分也或将有上升空间。