国盛系迎“新主”，江西国资补全证券牌照空缺，拥有强大背书后国盛证券未来几何？

　　天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往。

　　国盛金控(002670)在30个交易日后，终迎来“新主”——江西国资，而旗下核心子公司国盛证券也将成为江西省内唯一一家省属控股的证券公司。

　　在转让股权宣布后，国盛金控旗下子公司也如期结束接管。7月17日晚间，国盛金控公告称，证监会自7月16日起结束对下属公司国盛证券、国盛期货的接管。

　　两年接管期结束后，依靠“新主”，国盛证券未来几何？

　　国盛证券、国盛期货两年接管期已满

　　国盛系将“易主”江西国资

　　日前，国盛金控发布公告称，中国证监会决定自2022年7月16日起结束对其下属子公司国盛证券、国盛期货的接管。

　　前情回溯，因隐瞒实控人，加之公司治理失衡，国盛证券曾于2020年7月17日起被中国证监会接管，其子公司国盛证券资产管理有限公司（以下简称“国盛资管”）一并纳入接管范围，原定接管期限为一年。但在原接管期限届满之际，中国证监会表示，由于接管任务尚未完成，决定延长国盛证券、国盛期货的接管期限至2022年7月16日。

　　对于接管期间的情况，国盛金控于前述公告中提到，公司配合相关接管工作，国盛证券、国盛期货各项业务资质未受影响，公司整体运营稳定。此外，国盛金控还表示，公司将妥善推进后续工作，确保国盛证券、国盛期货稳定发展，最大限度保护中小股东利益，并依法履行信息披露义务。

　　7月14日，国盛金控发布复牌公告，再度披露股权转让事宜的最新动向。

　　公告称，公司近日收到通知，上海联合产权交易所已确认国盛金控9.76亿股股份（占公司总股本的50.43%），交易总价为88.79亿元。项目的受让方为江西省交通投资集团有限责任公司、江西省财政投资集团有限公司、南昌金融控股有限公司、江西省建材集团有限公司、江西江投资本有限公司组成的联合体。

　　天眼查显示，上述5家联合收购方股权穿透后均为江西国资背景。国盛系自此之后正式开启江西国资时代。

　　金融牌照强势“吸金”

　　国盛证券成为首家江西省属控股券商

　　江西国资为何要“斥巨资”收购国盛金控？市场人士一针见血地指出，“券商牌照吸引力强大，赚钱效应足，都想来‘分一杯羹’。”根据公告，本次报价为88.79亿元，依照5月31日国盛金控停牌前9.60元/股、总市值186亿元的收盘价来看，上述五家拟联合收购方的报价，约相当于市值的94.79%，足见江西国资对国盛金控这块资产的看好。

　　事实上，国盛金控的前十大股东中，早已有江西国资的身影。2021年一季报显示，江西赣粤高速(600269)公路股份有限公司持股4.06%；江西省财政投资管理公司持股1.58%。2016年，江西国资还跻身国盛证券的第二大股东。

　　国盛金控在公告的描述也可见一斑——本次股份交割完成后，公司控股股东将变更为江西交投，公司实际控制人将变更为江西省交通运输厅。公告指出，此举有利于进一步推动江西省实体经济的持续平稳发展，优化金融资源配置、增强省内金融业综合实力、完善江西省金融体系。

　　同时，借助国盛金控的上市公司平台优势，有助于江西交投等联合体公司提高资产证券化率、降低资产负债率，建立健全现代企业治理，实现规模、质量、效益的良性互动，进一步实现国有资产的保值增值，促进江西交投的良性发展，进而为促进江西省经济发展提供有力支撑。随着国盛证券竞争实力的提高，也将增强江西省金融业综合实力。

　　此前市场也有猜测，“江西国资出手将国盛金控收入囊中，是看上了其子公司国盛证券。也为了补齐旗下证券牌照的空缺。”若交易完成后，国盛证券也将成为首家省属控股的证券公司。

　　国盛证券官网披露，公司目前为业务牌照齐全的综合性券商。经营范围涵盖证券经纪、证券自营、证券承销与保荐、证券投资咨询、财务顾问、融资融券、转融通、约定购回式证券交易、证券投资基金销售、新三板做市、港股通、股票期权等。目前拥有资产管理、期货、私募基金三家子公司，并参股公募基金及中证机构间报价系统股份有限公司。

　　整体竞争力尚处行业腰部

　　业内人士表示：“看好其业务发展”

　　从公司整体竞争力来看，国盛证券整体竞争力不足。据协会数据，截至2021年末，国盛证券总资产为259.50亿元，在行业排名第65位。净资产98.34亿元，排名第60位。净资本87.10亿元，排名第55位。

　　业绩方面，国盛证券营业收入19.97亿元，位列第54名；净利润2.95亿元，位列第65名，同比上升18位；总资产259.50亿元，位列第65名；净资产98.34亿元，位列第60位。

　　分业务板块看，经纪业务、投资咨询业务等业务相对靠前，分别实现业务收入11.48亿元和3769万元，位列行业第29名和第31名。但投行与投资业务则相对处于劣势，分别实现业务收入1.87亿元和8901万元，位列行业第74名和第76名。

　　另外，国盛证券的评级遭下调，据证监会官网数据显示，2020年、2021年，国盛证券的分类结果已连续两年被评为CCC级，较2019年的BB级下降两级。国盛证券也在其2021年年报中提到，由于公司评级资质受限等原因，债券发行数量和发行规模同比下降。

　　由于国盛证券结束接管、完成控股股东变更，该公司未来发展也备受市场关注。

　　业内人士称，对国盛证券而言，完成控股股东变更后，背靠江西国资，不但其资源能得以扩张，还获得了国资背书，国盛证券的发展前景值得看好。

　　深圳中金华创基金董事长龚涛看来，国盛证券实控人发生变更，对机构本身产生的影响是积极的。一方面，股权清晰可以使公司治理有序；另一方面，在证监会结束接管后实现实控人的变更，对公司重回正常发展轨道也有利。

　　屡屡被监管处罚

　　风险控制、合规管理仍需完善

　　在风控、合规方面，国盛证券也尚有不足。

　　此前，国盛证券分析师刘富兵就因风水研报遭到处罚。12月30日，江西证监局发布了对国盛证券采取出具警示函措施的决定称，在《天干地支在择时中的应用初探》研究报告事件中，国盛证券研究所研究员刘富兵私下交流外传研究报告的行为，反映了国盛证券未对员工行为有效管控，未对研究人员的研究产品进行有效管理。

　　上月，国盛证券前客户经理柳仲信用妻子账户为8名客户炒股被厦门证监局处罚，对其私下接受客户委托买卖证券行为，责令改正，给予警告，没收违法所得2282.99元，并处以11414.95元罚款；对柳仲信借他人名义持有、买卖股票行为责令依法处理非法持有的股票，并处以30000元罚款。

　　某券商分析师评价，“中小券商品牌影响力较弱、公司发展潜力相对于大型券商不足，因此更要关注风险控制、合规管理、处理负面舆情以维护品牌形象，这会使公司有更好的发展前景。”

　　对于未来的发展展望，国盛证券也在其2021年年报中提到，继续推动“投研驱动业务，深化科技赋能，风控覆盖全程” 建设，打造公司的竞争优势；进一步提高金融科技数智化水平，全方位赋能业务发展，提升服务客户能力；严守合规风控底线，确保公司稳健经营。