SGI公司|复旦微电Q2逆势增长，积极应对疫情冲击，高毛利产品处于放量阶段

　　8月4日，军工芯片股复旦微电约2.24亿股首发原股东限售股份解禁上市流通，占解禁后流通股72.71%，占总股本为27.48%，解禁的市值为140.56亿元。

　　本次巨量解禁有小小的打击到公司股价连续三日来的上涨势头。4日开盘，复旦微电高开低走，盘中震荡下行，截至收盘，公司股价报60.90元/股，跌幅为-3.03%，换手率为2.61%。总市值约为496亿元。

　　不过，从当日成交量情况来看，股价振幅在合理区间，公司上半年扎实的业绩增长提供支撑。

　　7月22日，复旦微电发布2022年中报业绩预告，预计2022年上半年实现营收约16.8亿元至17.2亿元，同比增长48.85%~52.39%；盈利5.1亿元至5.5亿元，同比增长162.42%~183%。业绩增长喜人。

　　Q2逆势增长

　　复旦微电作为国内超大规模集成电路设计、开发、测试厂商，拥有安全与识别芯片、非挥发性存储器、智能电表芯片、FPGA及其他芯片和集成电路测试服务等五大产品线，各产品线的毛利率均在50%以上，其中FPGA及其他芯片的毛利率高达84.71%（2021年数据）。

　　从下图可以看到，复旦微电2022上半年净利润增速远超营收增速，可见公司上半年主要产品线实现不错的增长。

　　值得注意的是，二季度，在上海疫情爆发严控时期，复旦微电利润逆势增长，预计实现营收9.04亿元至9.44亿元，环比增长16.49%~21.65%；盈利2.77亿元至3.17亿元，环比增长18.88%~36.05%。

　　对此，公司称，报告期内，公司加强产能保障力度，克服疫情对产品生产和交付的影响，为业务持续增长提供了坚实基础。

　　国金证券(600109)分析表示，根据公开披露的信息情况，公司上半年收入大增或系高毛利率的FPGA等产品占比提升，以及受疫情影响研发节奏放缓，上半年研发项目除薪酬外的其他费用支出较上年同期减少有关。