SGI公司|资金炒作Chiplet，芯原股份两度登上龙虎榜，未来在高端芯片领域有望突围

　　近日，芯原股份连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，引起市场注意。

　　公开资料显示，芯原股份是一家依托自主半导体IP，为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务的企业。

　　另外，近5个交易日内，公司分别于8月4日、8月9日两次登上龙虎榜。数据显示，8月9日机构合计净买入5765.1万元，上海超短等知名游资榜上有名。

　　截至2022年8月9日，公司收盘价为69.96元/股，换手率15.12%，成交量31.45万手。近一个月涨幅为43.66%。

　　10日早间开盘，公司低开并在盘中震荡冲高至72元/股后又回落。截至午间休市，公司股价68.88元/股，换手率为9.93%，成交量20.4万，流通市值为141亿元。

　　近日来，资金炒作Chiplet（芯粒）模式是先进封装工艺的一种，因为Chiplet可以大幅提高大型芯片的良率，降低设计的复杂度和设计成本，降低芯片制造的成本等优点，作为一项半导体领域的变革技术，未来市场空间广阔。

　　芯原股份作为国内领先的芯片定制服务商，一直致力于Chiplet技术和产业的推进。据了解，公司通过自主半导体IP技术平台，根据客户需求，可在短时间内打造出从定义到测试封装完成的半导体产品。因而在资本市场大受欢迎。

　　但公司股价暴涨之背后，芯原股份基本面也令投资者略心生忧虑。近日，芯原股份发布2022年中报数据显示，上半年实现营收12.12亿元，同比增长38.87%。

　　按业务分类来看，一站式芯片定制服务和半导体IP授权业务构成公司主要营收。其中，一站式芯片定制服务（包括芯片设计业务、量产业务）收入7.66亿元，同比增长20.23%，占比63.14%。半导体IP授权业务（包括知识产权授权使用费收入、特许权使用费收入）收入4.47亿元，同比增长41.39%，占比提升至36.86%。公司半导体IP授权业务增速较高，系知识产权授权使用费收入同比增长率为78.94%。

　　但公司目前仍亏损。上半年公司净利润为1482万元，实现了名义上的扭亏。然净亏1343万元，亏损面大幅收窄。

　　公司各期综合毛利率在40%左右，略高于行业中位数，净利率、ROE表现较差。不过近年来公司净利率有小幅提升。

　　据了解，公司在传统CMOS、先进FinFET 和 FD-SOI 等全球主流半导体工艺节点上具有优秀的设计能力。在先进半导体工艺节点方面，公司已拥有14nm/10nm/7nm/5nm FinFET 和 28nm/22nm FD-SOI 工艺节点芯片的成功流片经验，使其具有一定的品牌竞争力，公司2019年市占率在中国大陆排名第一、全球排名第七。

　　在半年报中，芯原股份对Chiplet相关进展进行介绍称，随着公司加入UCIe产业联盟，依托公司领先的芯片设计能力和与全球主流封测厂商等的长久合作关系，公司有可能成为全球第一批面向客户推出Chiplet商用产品的企业。

　　目前，公司的主要客户包括芯片设计公司、IDM、系统厂商、大型互联网公司、云服务提供商等。2022上半年境内收入7.32亿元，占比60.39%。

　　国内在制造与封装领域具有明显优势。光大证券(601788)在最新最新研究报告中表示，后摩尔时代，Chiplet将给中国集成电路产业带来了巨大发展机遇。国内芯片制造与封装厂商在提升产线的利用率的同时，在高端先进工艺技术发展受阻的时候，可以通过为高端芯片提供基于其他工艺节点的Chiplet来参与前沿技术的发展。