华金证券：给予奥特维买入评级

华金证券股份有限公司刘荆近期对奥特维进行研究并发布了研究报告《业绩再超预期，订单饱满预示未来高增长》，本报告对奥特维给出买入评级，当前股价为370.8元。

奥特维(688516)

2022H1，公司归母净利润翻番：2022H1，公司实现营业收入15.13亿元，同比增长63.93%；归属于母公司所有者的净利润2.99亿元，同比增长109.51%；扣非后归母净利润2.78亿元，同比增长118.41%;2022Q2，公司营收8.88亿元，同比增长59.75%；归母净利润1.92亿元，同比增长109.52%。

盈利能力稳健，经营性现金流净值同比增长417.28%：2022H1，公司毛利率39.09%，同比增长0.70pct；公司销售净利率19.23%，同比增长3.86pct。2022H1，期间费用率18.77%，与上年同期基本持平。2022Q2，公司毛利率39.41%，环比增长0.79pct；销售净利率21.34%，环比增长5.10pct。2022H1，公司经营性现金流净额2.06亿元，同比增长417.28%，增速高于公司营收增速，验证行业高景气、公司订单饱满。

行业高景气，在手订单超57亿元：受益于光伏、新能源行业的持续高速发展，公司产品受到客户高度认可，2022年1-6月，公司新签订单32.70亿元（含税），同比增长75.52%。截止2022年6月30日，公司在手订单57.35亿元（含税），同比增长80.46%。2022H1，公司合同负债14.27亿元，同比增长61.4%；

研发投入持续加大，助力未来高增长。公司投入研发费用0.98亿元，较上年同期增长0.36亿元，同比增长57.39%。公司围绕着公司拥有的精密位置控制技术、精密检测技术、特种材料加工技术、智能制造技术四项核心技术，多方向推进研发项目，以进一步拓展和丰富公司产品品类。目前，公司在研项目14项，部分项目已取得客户良好反馈。N型单晶炉在客户端的良好表现，更进一步强化了公司在硅片端设备的竞争力；半导体键合机在客户端验证试用不断优化升级，产品性能不断提升，首批订单取得实现了公司在半导体产业链设备的开端。

投资建议：根据公司在手订单量情况及新业务进展，我们上调公司盈利预测，预测2022年至2024年公司营收分别为32.9/45.7/60.1亿元，同比增长60.9%/38.9%/31.4%；归母净利润分别为6.5/8.7/10.0亿元，同比增长75.0%/33.7%/15.4%；对应EPS分别为6.57/8.79/10.15元，维持“买入-B”建议。

风险提示：下游组件扩产不及预期，市场竞争加剧，技术发生重大变革公司应对不力

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券(601878)李思扬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.44%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.57亿，根据现价换算的预测PE为66.21。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为329.92。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，奥特维（688516）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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