越秀服务：坚守3年1亿平方米目标与审慎收并购策略

　　地产下行，资本信心匮乏，物业股正在经历估值大回调。大分化之下，不同企业也在享受不同的待遇，含着国企金汤匙出生的越秀服务走出独立行情。

　　母公司越秀地产上半年销售同比正增长，为越秀服务贡献了稳定的在管面积，公司收入、利润稳定增长，经营性现金流和在手现金等指标均表现稳健，下行周期里，越秀服务2022年上半年成绩值得市场肯定。

　　成绩单背后，是国企出身加持的功劳，也是其自身发展稳健和策略得当的结果。有了强大的后盾，越秀服务面对当下环境仍表现出了十二分的严谨，坚持上市三年一亿平方米在管面积的目标，同时对收并购标的坚持严苛标准，坚持审慎的收并购策略，偏爱国企物业和TOD项目。

　　业绩增长与差异化竞争

　　据业绩公告披露，越秀服务各项指标实现了较好增长。2022年上半年营业收入10.9亿元，同比增长13.8%；毛利率31.7%，仍维持在行业较高水平；净利率19.3%，同比微涨。

　　拆分业绩看，越秀服务非商业物业管理及增值服务的收入为人民币8.11亿元，同比增长19.5%。其中，物业管理服务收入达人民币3.95亿元，同比增长32.9%，占总收入比例提升至36.2%。社区增值服务收入同比增加32.2%至人民币2.44亿元，占总收入比例提升至22.4%；非业主增值服务占总收入比例则为15.8%。此外，期内商业物业管理及运营服务的收入为人民币2.79亿元，同比基本持平。

　　在当前环境下，越秀服务业绩稳住了局面，各项指标表现稳健，在物管估值回调的情况下，给资本吃了一颗定心丸。

　　同时，越秀服务管理层在业绩会中多次提及了TOD项目，这是越秀服务的特色。

　　于报告期内，越秀服务的TOD外拓项目也取得了突破进展，2022年上半年成功中标了福州地铁2号线，长沙地铁6号线以及青岛地铁4号线。TOD项目在2022年上半年贡献了1.39亿元营业收入，占总营收的比重达到12.7%。

　　TOD项目运营拥有一定的准入门槛，这是越秀服务的差异化竞争力，随着公司持续深耕该领域，有助于进一步强化竞争力。

　　在当前市场环境下，物管行业的分化和竞争将持续，有差异化竞争力的物企有助于获得更好的估值。

　　一亿平方米目标与收并购的严谨

　　如越秀服务董事会主席林峰所说，看好物业行业的前景，同时行业还是较分散，整合空间还是很大。基于这个远期的判断，越秀服务并没有放缓扩张的步伐。

　　2022年上半年，越秀服务新签约项目37个，截至报告期末合约管理面积6262万平方米，在管面积4355万平方米，第三方外拓合约面积同比增长了1.5倍，新进天津、福州、昆明和南宁4个城市，外拓面积已经超过了关联方。

　　据越秀服务管理层表示，公司上市三年在管面积突破一亿平方米的目标不变。

　　越秀服务对规模的诉求并未因行业转变而发生变动，同时为保障规模扩张，越秀服务已储备了充足的现金。

　　数据显示，截至报告期末，越秀服务现金及现金等价物高达41.5亿元，同比增长了9.1%，上市筹集的资金仍在账上。同时公司于2022年上半年实现经营性现金流净额3.82亿元，优质而稳定的现金流入也将充盈越秀服务的现金储备。

　　对于收并购的态度，越秀服务表现出严谨态度，对标的也有极为严苛的要求。虽然认可目前是很好的收并购时机，公司也在积极接洽收并购标的，但还没有合适的达成协议。

　　林峰强调，不能为了收并购而收并购，要做高质量的收并购，希望标的符合公司的城市深耕战略与布局，能够增加城市的布局密度，同时也看重收购企业的可持续发展能力以及收并购后的协同效益。据林峰透露，目前越秀服务在探索与国企物业的合作，并且发力拓展TOD赛道。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。