浙商证券：给予江海股份买入评级

浙商证券股份有限公司程兵近期对江海股份(002484)进行研究并发布了研究报告《迪安诊断(300244)深度报告：领先独立诊断行业，分享巨大市场》，本报告对江海股份给出买入评级，当前股价为28.27元。

江海股份(002484)

投资要点

光伏市场的开拓带来公司估值确定性的增长

回顾公司估值的波动，每次下游市场的旺盛必将带来估值确定性的增长，目前全球光伏逆变器前10大厂商中已有7家成为了公司用户，参考光伏发电相关产业链的估值，我们认为公司估值将迎来确定性的增长。

新能源汽车高景气蕴含新的成长曲线

碳达峰、碳中和双重目标驱动下，新能源汽车进入高速发展期，未来四年全球新能源汽车销售量复合增速达42.5%，新能源充电桩也有三倍的提升空间。公司车载用电容产品下游扩展及时，或将直接受益于新能源市场的高景气。

超级电容或将为公司带来新的营收增长空间

超级电容具有高功率密度、总购置成本低、循环寿命长与重量轻等特点，可以广泛的应用于智能三表、风电变桨器、石油勘探、超级大巴与电网调频，随着公司下游市场认证完成，未来或将给公司带来更为显著的营收增速。

盈利预测与估值

我们预计公司2022-2024年营收分别为49.13/63.53/82.11亿元，同比增长38.40%/29.32%/29.25%，复合增长率达32.25%。对应归母净利润分别为6.31/8.90/12.36亿元，同比增速分别为44.99%/41.10%/38.88%，复合增长率达41.63%。对应EPS为0.76/1.07/1.49元，对应PE分别为33.96X、24.07X、17.33X。重申“买入”评级。

风险提示

下游市场开拓不及预期；原材料涨价影响盈利能力；疫情反复影响产品交付。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安信证券马良研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.31%，其预测2022年度归属净利润为盈利6.13亿，根据现价换算的预测PE为38.2。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为26.99。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，江海股份（002484）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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