“防水茅”东方雨虹二季度业绩“腰斩”，高管提前“撤退” | 中报看台

　　朱少醒劳杰男加仓，大摩、高盛、瑞银“撤退”。

　　有睿远基金傅鹏博、富国基金朱少醒、汇添富劳杰男等明星基金经理“捧场”的知名牛股----东方雨虹(002271)（002271.SZ），8月22日晚间公布了半年报，净利润同比大跌37%，其中第二季度净利润接近“腰斩”。

　　6月底五名董事、高管集体减持，东方雨虹却不断回购；机构持仓方面，上半年遭遇到了大摩、高盛、瑞银等外资集体抛售，不过朱少醒和劳杰男等基金经理则继续大幅加仓。

　　东方雨虹主营业务是新型建筑防水材料的研发、生产、销售及防水工程施工，受到过去一年房地产成交低迷影响较大；另一方面，上游原材料沥青等涨价也使东方雨虹成本遭遇压力。

　　8月23日开盘东方雨虹大跌近5%，截至发稿，跌幅以扩大至7%。

　　高管减持、公司回购并行

　　7月5日东方雨虹跌停，“二季度受疫情影响，压力却是还是有的。”7月6日东方雨虹负责人回复投资者查询时表示，“股票价格波动不仅与公司自身经营情况有关，也受资本市场环境、所属板块市场表现等多种因素的影响”。

　　东方雨虹2022年半年报显示，主营业务收入153.07亿元，同比上升7.57%；归母净利润9.66亿元，同比下降37.13%；扣非净利润8.9亿元，同比下降38.48%。其中2022年第二季度，单季度主营收入89.98亿元，同比上升1.65%；单季度归母净利润6.49亿元，同比下降47.68%；单季度扣非净利润5.94亿元，同比下降49.42%。

　　东方雨虹表示，今年上半年国内新冠肺炎疫情反复、房地产需求低迷，对上半年收入实现造成一定影响。

　　上半年实现营业成本111.88亿元，较上年同期增长14.97%，毛利率26.91%，较上年同期下降4.70个百分点，主要是受沥青等大宗材料价格上涨所致。报告期经营活动产生的现金流量净额-69.8亿元，较上年同期减少99.98%，主要系报告期原材料价格大幅上涨导致当期采购支出增加较多。

　　“公司先后与多家优质全国性房地产开发企业、大型企业集团签订了战略性合作协议或长期供货协议”，东方雨虹管理层的说法，也让投资者产生较大的担忧——房地产成交低迷，同时也要承受原材料涨价的压力，到底东方雨虹能不能顶得住？

　　华西证券(002926)分析师戚舒扬表示，由于地缘冲突等因素，沥青等石化产品价格处于高位，尽管东方雨虹在3月中旬进行一轮提价，毛利率降低是业绩增速低于收入增速的主要原因。现金净流出不理想，主要因为：原材料采购成本有所提升，在沥青价格上涨期间，原材料囤货有所增加，应付票据的兑付有所增加。

　　关于成本上涨，东方雨虹回应投资者提问当中表示，公司采用指导价加成的销售定价模式，即综合考虑生产成本及生产基地合理的毛利空间等因素，确定产品的销售指导价格，并在上述指导价格的基础上，与客户谈判确定具体的销售价格，因此公司会根据成本及行业市场等生产经营情况择机进行相关产品的调价。

　　高管减持背后：公募加仓，外资撤退

　　6月底、7月初高管董事的大手笔减持，以及过去半年多时间的公司回购，给予了投资者矛盾的印象。而且，二季度持仓数据显示，明星基金经理朱少醒和劳杰男等继续大幅加仓，不过大摩、高盛、瑞银等外资则集体撤退。

　　深交所公开信息显示，东方雨虹副董事长许利民等五名高管董事在6月20日到7月8日期间，以大宗交易方式减持东方雨虹，其中许利民在6月20日减持1000万股，每股均价为45.89元，减持后依然持有7226.92万股。

　　8月1日，东方雨虹公告称，2021年11月10日到2022年7月30日，回购股份数量为1276.54万股，占公司总股本的0.51%，最高成交价为49.76元/股，最低成交价为37.24元/股，成交总金额为5.44亿元（不含交易费用）。

　　基金持仓数据显示，二季度傅鹏博管理的睿远成长价值混合型证券投资基金A（007119）减仓了449.12万股，但依然重仓持有3373.82万股；朱少醒管理的富国天惠(161005)精选成长混合型证券投资基金(LOF)A（161005）在一季度加仓464.19万股，二季度继续加仓406.42万股；劳杰男管理的添富价值A（519069）则在二季度加仓了422.44万股，位列该基金第二大重仓股。

　　大摩、高盛、瑞银等外资就谨慎的多，“MORGAN STANLEY&CO.INTERNATIONAL PLC.”以及“高盛国际-自有资金”在第一季度已经退出了前十大股东名单，瑞士银行则在第一季度和第二季度分别减仓1037万股和1392万股，目前依然持有2664.45万股，持股比例为1.35%。