东方证券:给予金力永磁买入评级,目标价位44.72元

2022-08-26 09:50:43 证券之星 

东方证券股份有限公司刘洋近期对金力永磁(300748)进行研究并发布了研究报告《金力永磁2022半年报点评:业绩弹性可期,经营亮点十足》,本报告对金力永磁给出买入评级,认为其目标价位为44.72元,当前股价为38.56元,预期上涨幅度为15.98%。

金力永磁(300748)

公司发布2022半年度报告,2022H1实现营收33.0亿元,同比+82.65%,实现归母净利4.6亿元,同比+110.51%;其中22Q2单季营收17.95亿元,同比+76.77%,单季归母净利3.0亿元,同比+152.22%。

新能源汽车领域快速增长,3C、机器人(300024)及工业伺服电机等新业务亦亮点十足。22H1公司新能源汽车领域实现营收10.58亿元(同比+233.76%,环比+44.2%),营收占比提升至32.0%,产品结构继续优化。此外公司3C电子、机器人及工业电机等业务也亮点十足,其中3C领域已开始规模化量产,22H1实现营收0.99亿元,同比+88.66%,机器人及工业电机领域实现营收0.98亿元,同比+67.85%,已逐渐成为公司新的业绩增长点。

海外业务超预期增长,公司国际化布局显著加快。22H1公司实现海外营收3.58亿元,同比+103.66%,其中向美国出口为0.88亿元,同比+303.83%,目前公司已规划并逐步实现对产业链的垂直整合,构建起了完整的绿色产业链,能够为国内外龙头客户提供更加优质的产品和服务,并已取得国际客户的多个定点和大批量订单。

产能规模迅速扩张,产品交付能力不断增强。随着包头基地项目实现达产,目前公司已具备年产23000吨的毛坯产能。产能规模迅速扩张,有望为不断增长的市场需求提供强大的产品交付保障。22H1公司高性能稀土永磁材料产量为6232吨,其中使用晶界渗透技术生产高性能稀土永磁材料为4160吨,同增49.80%,占同期产品总产量的66.74%。其中超高牌号产品产量为2493吨,产品交付能力不断增强。

研发投入持续高增长。22年H1公司研发投入1.41亿元,同比增长80.10%,占营业收入的比例为4.26%,新增发明专利授权2件,新增3件受理发明专利,另有18项专利申请正在实审过程中。

盈利预测与投资建议

根据稀土价格运行及公司2022中报情况,我们调整公司产品单位售价等假设,预测公司2022-2024年每股收益分别为1.04、1.29、1.54元(原为0.97、1.29、1.59元),根据可比公司2022年43XPE的估值,对应目标价44.72元。

风险提示

宏观经济增速放缓、新建项目产能释放或消化不及预期、稀土原材料价格大幅波动风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,西部证券(002673)李伟峰研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.08%,其预测2022年度归属净利润为盈利7.14亿,根据现价换算的预测PE为38.18。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级9家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为46.51。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,金力永磁(300748)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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(责任编辑:崔晨 HX015)
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