报告：上半年医疗健康并购交易额达254亿 部分细分领域迎来发展窗口

　　9月4日，普华永道发布《2022年上半年医疗健康行业并购交易趋势》报告指出，上半年多地疫情反复使得投融资并购活动开展受到一定影响，资本市场活跃度较去年下半年有所下滑，但总体来看医疗健康行业趋势向好，部分细分领域迎来机遇和发展窗口。

　　报告显示，2019年至2022年上半年，中国医疗健康服务行业交易金额超过2,000亿人民币，交易数量超过1,000笔。2022年上半年交易较去年下半年总额有所下降，总披露交易金额达254亿元人民币，交易数量210笔，平均单笔披露交易金额约1.6亿元人民币。大额交易方面，全年共计6笔10亿元人民币以上交易，交易规模约120亿元人民币。

　　普华永道中国内地及香港地区医疗行业并购主管合伙人钱立强表示：“上半年医疗健康并购交易中，肿瘤、康复、眼科、基因检测、人工智能等投资领域热度较高。我们通过上半年交易标的企业看到，服务和技术是医疗价值的内核，二者支撑着医疗健康行业价值投资的基本逻辑。由此延展，具备技术特色或进行技术升级变革的企业和具备高服务质量的企业受资本青睐，创新在此过程中，作为两者的主要催化剂，进一步提升医疗服务机构的竞争力。”

　　2022年上半年医院及诊所交易仍保持一定活跃度，以控股型收购为主，平均单笔披露交易金额1上升至超3亿元人民币。专科医院及连锁诊所的“规模化”、“连锁化”并购仍在持续，超七成医院及诊所类交易为专科医疗机构交易，眼科、口腔、康复、辅助生殖、妇幼、中医等领域受资本关注。

　　疫情反复的背景下，第三方检测行业发展加速，大批具备技术领先优势的第三方检测机构受资本追捧。2022年上半年第三方检测交易占院外健康管理板块交易数量超一半以上。检测筛查的病种呈多元化分布，包括癌症、生殖健康、眼疾、传染病等；从技术类型看，除了传统的基因检测之外，液体活检也受到资本关注；从价值链看，下游服务商竞争逐渐激烈，而技术领先、进入壁垒较高的上游原材料和设备成为检测产业链中的新关注点。除检测赛道之外，资本对于医、康、养结合领域关注度较高， 房地产企业和康养集团提前对养老连锁机构布局，以应对未来老龄化社会逐渐增长的养老需求。

　　另一方面，康复机构受到财务投资人关注，主要包括儿童言语治疗、运动康复、心理治疗等领域，康复类连锁机构回报周期短、设立门槛相对较低，同时，针对慢病管理、预防或者愈后的需求市场，现有医疗服务体系并未完全覆盖，因此需求缺口存在，其商业化可及性高，具备对资本的吸引力。

　　从细分领域看，专科医院及连锁诊所是上半年最热门的交易领域，专科类交易占总体交易数量的近19%；其次是第三方检测中心，交易数量占比约17%；位列第三至第五的分别是数字医疗中的辅助诊断（CDSS, Clinical Decision Support System）、在线诊疗以及AI影像/机器人(300024)系统。从区域来看，江浙沪地区和粤港澳地区年度披露交易额137亿人民币，贡献交易近54%的交易金额和52%的交易数量。长三角、粤港澳和京津冀三大经济圈交易活跃度与去年同比均有增长。

　　2022年上半年，战略型投资人交易数量占比首次超过财务投资人，占比达到52%；在这些战略型投资人中，资源整合和能力拓展为主要交易驱动因素。其次，部分跨界投资人进行多元化策略布局，寻求新业务或协同业务增长点。