国海证券：北溪一号天然气管道关闭 国内化工品出口或将大幅增加

智通财经APP获悉，国海证券(000750)发布研究报告称，展望下半年，化工将迎来内外复苏的两大主线，由于目前欧洲高昂的能源价格逐步向化工产品传导，欧洲化工产品价格提升，国内化工品价格和欧洲价格差距持续拉大，叠加海运费价格回落，该行认为，中国化工品出口至欧洲的量将大幅增加。长期来看，中国的龙头公司已经具备了规划全球蓝图，向全球龙头进发的能力。重点看好：万华化学(600309)(600309.SH)、恒力石化(600346)(600346.SH)、荣盛石化(002493)(002493.SZ)等。

报告指出，9月2日俄气公司表示，由于发现了一个新的技术问题，其通往欧洲的“北溪-1号”管道无法在周六按计划重启，“北溪-1号”天然气管道将完全停止输气，直至故障排除。“北溪-1号”作为俄罗斯向欧洲输气的主要管道，年输气能力约550亿立方米，占欧洲2021年消费量的9.63%。管道输气暂停后，将进一步加剧欧洲天然气短缺。同时，国内产业逐渐复工复产，前期受到冲击的需求开始复苏，内需相关的产业也开始复苏。叠加能源产品价格下降，化工行业有望迎来需求复苏、成本下降的双重利好，偏下游的行业、新材料以及一体化企业将受益。

该行认为，中国的龙头公司已经具备了规划全球蓝图，向全球龙头进发的能力。该行建议，与优秀的企业同行，投资那些具有高效执行力的企业，这种高效能力，会使得中国企业的盈利水平高于国际竞争对手，回报率更高，未来规模也会更大，所以国外巨头的市值水平不一定是国内企业的天花板。例如，正在打造一体化产业链、持续加大研发投入、多品类扩张、向全球化运营的一流化工新材料公司迈进的万华化学，原装替换同步突破、国内国外齐头并进、2030年剑指全球轮胎行业前五名的玲珑轮胎(601966)，高起点、高标准、高效率建成全球一流水平炼厂的恒力石化和荣盛石化等。

投资建议：长期该行重点看好仍然被低估的各细分领域龙头，比如向全球化工新材料巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎以及赛轮轮胎(601058)和森麒麟、民营炼化巨头(恒力石化、荣盛石化、东方盛虹(000301)、桐昆股份(601233)、恒逸石化(000703)、新凤鸣(603225))、复合肥领域的新洋丰(000902)和云图控股(002539)、橡胶助剂龙头阳谷华泰(300121)、粘胶短纤龙头三友化工(600409)、维生素龙头新和成(002001)、煤化工龙头华鲁恒升(600426)、新型煤化工龙头宝丰能源(600989)、农药领域的扬农化工(600486)、草铵膦龙头利尔化学(002258)无机新材料领域的龙头国瓷材料(300285)、C2/C3领域的卫星化学、甜味剂龙头金禾实业(002597)、植物生长调节剂龙头国光股份(002749)、钛白粉龙头龙佰集团、氨纶和己二酸龙头华峰化学、有机精细化工品龙头万润股份(002643)、麦草畏企业长青股份(002391)、油脂化工龙头赞宇科技(002637)、PI膜龙头瑞华泰等。