美国减排离不开中国,华尔街看好宁德时代和隆基绿能等公司

2022-09-07 18:46:03 财经·巴伦周刊中文版 

  中国的绿色能源发展取得了令人瞩目的成就,在美国建设“绿色未来”的过程中,忽视这一点会让实现减排目标变得更难。

  美国国会最近通过的《通胀削减法案》中包括了拨款3690亿美元用于能源安全和气候投资,旨在到2030年将碳排放量减少40%,但这项减排承诺回避了一个令人难以忽视的事实:如果没有中国的帮助,美国无法实现自己的减排目标。

  《通胀削减法案》为在美国本土生产可再生能源组件提供了300亿美元的税收抵免,但这对于挑战中国已经推出了20年的绿色能源计划来说,美国这项计划推出的时间太晚,投入也太少。

  隆基绿能(601012.SH)、天合光能(688599.SH)和晶科能源(688223.SH)等中国公司生产的光伏组件约占全球70%的份额,相比之下,美国所占份额只有3%。中国的光伏装机量占全球40%的份额,为国内光伏巨头提供了一个巨大的市场。

  资产管理公司Abrdn投资总监穆巴拉克·巴哈里-赫瓦贾(Mubarak Bukhari Khwaja)说:“绝大多数光伏组件都是中国制造,美国在中期内不可能与其相媲美。”

  宁德时代(300750)(300750.SZ)是全球电动汽车电池的主要生产商,其市场份额是竞争对手LG Energy Solution (373220.韩国)的两倍,在这一领域还没有表现特别突出的美国公司。

  因此,在美国和欧盟承诺大规模加速发展可再生能源之际,一些人会认为这类公司的股票肯定会飙升,但实际情况不是这样。今年隆基绿能的股价下跌了13%,薄膜太阳能(000591)组件美国生产商第一太阳能(FSLR)被视为中国公司的一个竞争对手,今年该公司股价上涨了40%。

  SmartETFs旗下Sustainable Energy II ETF (SOLR)投资组合经理乔纳森·瓦格霍恩(Jonathan Waghorn)说:“与美国这类公司的股票相比,中国公司股票的跌幅较大。”

  出现这种情况是有原因的。原则上,美国的目标是在不依赖“外国实体”的前提下建设自己的“绿色未来”。

  美国总统拜登之前略微放松了特朗普对中国能源设备征收的惩罚性关税,将可免税进口的光伏组件配额增加了一倍,并在两年内免除越南和马来西亚等东南亚国家的大部分太阳能关税。

  但拜登对从中国进口的光伏产品实施了限制措施,虽然隆基绿能和其他中国公司正在努力实现出口多元化,但依然面临挑战。赫瓦贾说:“海关的延误时间相当长,到目前为止我们还没有看到美国的需求出现回升。”

  欧洲的情况则不一样。俄乌冲突导致欧洲能源危机愈演愈烈,再加上寒冬即将到来,该地区正在加快能源转型。欧盟5月公布的发展可再生能源的计划将之前制定的目标又提高了50%,对中国光伏产品的需求也越来越旺盛。

  隆基绿能最近公布,2022年上半年收入同比增长44%,利润同比增长30%。该公司发布新闻稿称:“公司已将销售重点转移到欧洲等(非美国)市场”。

  Abrdn的赫瓦贾在中国光伏行业复杂的前景中看到了机遇。除了隆基绿能,她还看好阳光电源(300274)(300274.SZ),该公司是光伏逆变器领域的领头羊,赫瓦贾看好的另一家公司是顶级光伏玻璃供应商信义光能(0968.HK)。

  也有一些投资者持谨慎态度。GW&K Investment Management新兴财富策略联席经理努诺·费尔南德斯(Nuno Fernandes)说:“关税和监管问题还存在不确定性,我们目前对中国光伏公司持观望立场。”

  但费尔南德斯看好宁德时代,因为他认为该公司在未来庞大的电动汽车市场的份额已经变得更加清晰。

  美国汽车制造商可能会更依赖日韩公司,本田汽车(7267.日本)和LG Energy刚刚宣布将投资44亿美元在美国建设一座电动汽车电池工厂,建厂地点目前尚未确定。但宁德时代将凭借庞大的国内市场碾压这座待建新厂,而且将在其他地区保持自己的实力。宁德时代宣布将在匈牙利投资73亿欧元(约合73亿美元)建设欧洲最大的电池工厂,为梅赛德斯-奔驰(MBG)、大众(VW.德国)和宝马(BMW.德国)提供电池。

  费尔南德斯称,宁德时代管理层今年遇到了运营方面的挑战,为了应对关键原材料锂价格的飙升,该公司上调了产品价格,给股价的反弹带来推动,之前在1月到5月期间,该公司股价下跌了三分之一。费尔南德斯说:“宁德时代刚刚盈利,利润率的反弹是非常惊人的。”

  对于美国来说,要想在两个相互矛盾的核心承诺之间找到平衡会很复杂:一是想尽快减少碳排放,二是在技术上遏制中国。SmartETFs的瓦格霍恩说:“这不是一个5年内就能解决的问题,而是一个需要30到40年去解决的问题。”

  但正如上文所述,中国对绿色能源发展的巨大投入已经取得了令人瞩目的成就,在美国建设“绿色未来”的过程中,忽视这一点不会让实现这一目标变得更容易。

  文 |《巴伦周刊》撰稿人克雷格·梅洛(Craig Mellow)

  编辑 | 郭力群

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(责任编辑:王治强 HF013)
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