【券商聚焦】安信证券下调澳优(01717)目标价至6.96港元 指其股价受消费板块低迷压制

安信证券发研报指，该行认为尽管行业竞争加剧，头部企业相对有更强的竞争优势，未来市场集中度还将提升，看好与伊利携手共进的澳优(01717)未来的业绩表现。结合当前市场环境的变化，该行下调盈利预期，22/23/24年净利润分别为6.2/7.9/8.2亿，对应每股盈利为0.4/0.5/0.51港元。考虑出生人口下滑及消费板块市场情绪低迷对股价的压制，该行下调目标价，维持“买入”评级，目标价6.96港元，较当前股价有19%涨幅。

该行表示，澳优上半年收入36.3亿，同比下降15%，净利润2.1亿，同比下降63%。上半年毛利率47.1%，同比减少3个百分点，净利率5.7%，同比减少7.7个百分点。针对牛奶粉的渠道调整措施拖累了业绩表现。上半年牛奶粉收入12.8亿，同比下降37.6%。受到行业竞争加剧的影响，终端销售面临压力，因此公司采取措施主动对海普诺凯1897进行渠道调整，降低渠道库存，保证产品新鲜度，对库存水平进行更严格的监控。公司预期下半年牛奶粉业务会重新恢复增长。

此外，伊利股份(600887)(600887.SH)于上半年收购澳优59%的股份，成为其控股股东。伊利在乳制品有广泛的布局，且在中国拥有庞大的销售网络。此次收购，双方能够在产品组合、奶源供应、销售网络等方面进行合作，澳优有望从中受益。