显盈科技上市一周年：业绩向好却不如竞争对手 股价向下再迎大额解禁

　　2021年9月22日初登创业板的显盈科技在本周迎来了“上市一周年”。

　　回顾这一年，显盈科技作为信号转换器细分领域龙头的表现似乎并不乐观，上市之前一路高歌猛进的业绩在上市之后却陷入“增收不增利”困境。

　　截至9月20日收盘，公司股价定格在37.29元/股，较发行价跌去21.63%，并将于本周迎来大额解禁，或将使股价进一步承压。

　　业绩表现不如竞争对手 曾陷“增收不增利”困境

　　显盈科技成立于2011年，是计算机、通信和消费电子（3C）周边产品及部件专业ODM供应商。因赶上2015年Type-C 接口的普及潮，公司业绩在2016年迎来营收、净利润的双翻倍，并就此突飞猛进。

　　上市前夕的2020年，公司已经实现了5.31亿营收，并达到了净利润的顶峰6641万元。但上市之后，公司的业绩表现却并不乐观，并曾陷于“增收不增利”的困境。

　　2021年，显盈科技实现营业收入5.69亿元，同比增长7.31%，实现归属上市股东净利润5350.07万元，同比下降19.43%。营收增了，净利润却降了，显盈科技的业绩似乎谈不上“盈”。

　　这一情况，在2022年一季度得到延续。当季度，显盈科技实现营收增长20.07%，却实现了归属上市股东净利润13.88%的下降。

　　对于净利润的不佳表现，显盈科技对外表示中提及了重要的一点：原材料成本上涨。显盈科技生产所需原材料铝材、铜材、胶料、五金等价格受大幅上涨，芯片和电子元器件也因产能不足大幅涨价。

　　招股书显示，公司信号转换拓展产品的成本中，原材料占据66%至70%之间，因此原材料的涨价影响了整体净利润水平。

　　原材料的影响是行业普遍存在的情况，但就业绩影响而言，显盈科技的表现并不如其竞争对手海能实业(300787)。

　　海能实业的核心营收来自于信号适配器（即显盈科技所述信号转换拓展产品），营收构成与显盈科技接近。2021年报、2022年一季报来看，海能实业归属于上市公司股东的净利润分别同比增长63.90%、99.46%，与显盈科技同期的-19.43%、-13.88%形成了鲜明的对比。

　　此外，显盈科技是典型的外向型企业，公司境外收入占营收的比例约60%，且以美元为结算货币。公司对外表示，2021年美元的贬值对于公司外币计价的销售收入、应收账款造成了较大影响。

　　不过这种不利影响因素在海能实业上同样存在。从海能实业的2021年报中可以了解到，公司外销占比达到了81.38%，甚至超过了显盈科技的对应比例。

　　值得注意的是，随着年内美元的不断升值，公司出口持续受益。在2022年半年报中，显盈科技实现营业收入增长44.16%，实现归属于上市公司股东的净利润增长31.45%。

　　不过，海能实业的业绩表现更加突出，实现营业收入同比增长47.59%，实现归属于上市公司股东的净利润同比增长266.21%。

　　显盈科技在半年报中表现出了营收、净利润双增的良好态势，但与直接竞争对手相比仍有差距。

　　股价较发行价跌落21.63% 大额解禁或再施下行压力

　　业绩上，经历波折的显盈科技呈现了向好趋势，但股价上，公司股票的涨跌似乎并没有那般顺遂。

　　显盈科技的股价表现类似斜躺的“L”字，左半边由上市之际开始，一路下跌至2022年4月，右半边则缓慢抬升，一直延续到8月底。

　　有意思的是，公司的股价表现与业绩情况似乎并不关联，甚至有相反的走势。4月28日，显盈科技公布一季报，增收不增利表现延续，股价却反而迎来了下降拐点，开始不断抬升。

　　8月底，显盈科技发布半年报，业绩、净利润双双大增，股价在9月份却持续下探，较8月份最高价48.53元/股，每股跌去了超10元。截至9月20日收盘，公司股价仅为37.29元/股，较发行价47.58元/股跌去21.63%。

　　如果对比上市一年的股价跌幅，显盈科技的股价表现与行业可比公司相比显得尤为“沉痛”。

　　在招股书中，显盈科技表示有3家A股可比公司，包括嘉禾智能、海能实业、澳海科技，其中海能实业是直接竞争对手。

　　以2021年9月22日收盘价为始，以2022年9月20日收盘价为终，显盈科技的跌幅为47.54%。行业可比公司的平均值为上涨9.11%，其中直接竞争对手海能实业上涨最多，达到40.30%。

　　事实上，显盈科技在上市之初就承受了极高的抛压。公司上市首日曾大涨触及89.00元/股的最高价，但并没有阻挡投资者的持续抛售，上市的头8个交易日均以“阴线”收尾。股东户数是由上市之初的27028户骤降至7月29日统计的9620户，流失比例高达64.41%。

　　股价下降、股东流失的显盈科技又在这周迎来了解禁潮。公司于19日晚发布公告称，公司将有9户股东解除限售，合计数量为976.4万股占公司总股本的 18.07%，并将于9月22日上市流通。

　　在市场上，大额解禁通常使得股价承压。显盈科技的此次解禁虽说在时间节点上，早已为人所知，市场也皆有预期，但是投资者依然表现出了悲观情绪，在股吧中，甚至有“向31元发起进攻”“解禁开始，股价对折都止不住”等说法。

　　在业绩上，显盈科技在经历“增收不增利”的困境后，于半年报中展现了良好的增长势头，但在股价表现上，显盈科技迟迟无法获得投资者的“芳心”。

　　对此，和讯财经就公司在经营上与海能实业存在什么差异点？公司如何看待半年报摆脱“增收不增利”情况后股价仍然持续下跌？大额解禁后是否有解禁股东的出售计划？等问题致电显盈科技，截至发稿未获公司回复。