华西证券:碳酸锂供给最为宽松的阶段已经过去 锂盐价格有望维持上涨态势

2022-09-21 09:50:23 智通财经 

智通财经APP获悉,华西证券(002926)发布研究报告称,8月我国碳酸锂进口量1.13万吨,同比增长35.80%,环比增长20.56%,其中智利出口给中国的碳酸锂为8294.95吨,回落至正常水平。预计后续智利出口量无库存干扰后将保持正常水平,同时中国到港量在无疫情影响下也将恢复正常水平。该行认为碳酸锂供给最为宽松的阶段已经过去,即将进入2022Q4,国内青海盐湖受天气影响产量下降,下游厂商均有旺季赶工意愿,需求或加速释放,中国锂盐供需结构将进一步紧张,锂盐价格有望维持目前上涨态势,不排除在2022Q4/2023Q1旺季备货季出现锂盐价格再创新高局面。

建议大家关注上下游一体化企业,推荐关注提前实现锂精矿收入,阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的川能动力(000155)(000155.SZ);捌千错盐湖2000吨/碳酸锂装置全线打通的金圆股份(000546)(000546.SZ);134号脉在产、甘孜州康-泸产业集中区总体规划(2021-2035)环境影响评价报批前公示的融捷股份(002192)(002192.SZ);矿端采选积极扩产,原料自给率有望进一步提高的永兴材料(002756);正在办理茜坑锂云母矿探转采的江特电机(002176)(002176.SZ)。受益标的有格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的天齐锂业(002466)和Bikita矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的中矿资源(002738)(002738.SZ)。

华西证券主要观点如下:

8月碳酸锂进口量11296吨,进口均价达到48.14万元/吨

根据中国海关总署数据,8月我国碳酸锂进口量11295.72吨,同比增长35.80%,环比增长20.56%,进口量较7月有所回升,但处于正常水平。1-8月,中国碳酸锂合计进口量9.20万吨,同比增长70.49%,月均进口量1.15万吨。该行判断,7月和8月,碳酸锂进口量基本恢复至疫情前正常水平,没有出现因为疫情导致进港受阻,致6月集中进港单月进口量达到2.84万吨的异常数据的情况。8月,碳酸锂进口均价达到48.14万元/吨,环比上涨14.64%,进口价格环比有明显增幅,且接近50万元/吨的大关。8月份,中国从智利和阿根廷共进口碳酸锂1.11万吨,占比98.01%。8月份中国从智利进口碳酸锂量约10032吨,环比增长22.57%,根据智利海关数据,7月份智利出口往中国的碳酸锂量为1.1万吨,与8月份中国海关统计进口数据基本一致,该行判断8月份港口通关受疫情影响不大,进口量已恢复至正常水平。

8月份智利出口往中国的碳酸锂量为0.83万吨,出口中国均价为5.94万美元/吨

根据智利海关数据,8月份智利共出口碳酸锂16760.17吨,环比减少17.52%,8月智利碳酸锂出口量回落至正常水平。其中出口给中国的碳酸锂8294.95吨,环比减少25.53%,同比增长130.16%,占智利总出口量的比例为49%,环比下滑6pct。8月,智利出口给美国、日本、韩国的碳酸锂量分别为682.80吨、1109.46吨、5700.19吨,占比分别为4%、7%、34%,其中韩国占比环比提升了3pct,目前中国仍是智利碳酸锂出口量最大的国家。8月,智利碳酸锂出口均价为45256.48美元/吨,折人民币31.27万元/吨,环比上涨7.84%,同比增长550%,其中智利出口给中国的碳酸锂均价为59396.08美元/吨,折人民币41.04万元/吨,环比增长12.52%,同比增长666%。8月出口给美国、日本、韩国的碳酸锂均价分别为21854.38美元/吨、46538.27美元/吨、29966.04美元/吨,分别环比上涨19.39%、1.15%、9.35%,全球主流市场的碳酸锂出口价格均保持上涨态势。

四川限电影响产量,8月氢氧化锂出口环比减少20%

8月份,中国氢氧化锂出口量为7798.07吨,同比增长7%,环比减少19.7%。8月氢氧化锂出口均价为30.30万元/吨,环比下跌5.22%。8月份氢氧化锂出口量环比减少,该行判断主要系8月中下旬四川限电,导致锂盐加工产企业开工率不足,氢氧化锂产量下滑。1-8月,中国氢氧化锂合计出口量5.83万吨,同比增长25.84%,维持稳定增长态势。8月份,中国出口到亚洲各国氢氧化锂合计7698.57吨,占比98.69%,环比提升1.48pct。出口给欧洲90吨,占比1.15%,环比减少1.55pct;8月份占比前两位的分别是韩国和日本,分别出口4114.07吨和3515.3吨,分别占总出口量的52.76%和45.08%,环比-8.12pct和+10.81pct。

风险提示:1)锂精矿开发进度不及预期;2)锂盐供需明显改善,锂盐价格快速回落3)澳洲锂精矿供应产能快速扩张。

(责任编辑:王治强 HF013)
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