SGI公司|下游需求收缩，长阳科技2022上半年业绩下滑明显，低端干法隔膜或难国产化？

　　9月21日，长阳科技2022上半年SGI指数评分获得69分，略有提升。但远低于去年同期水平。

　　据了解，长阳科技主要从事反射膜、背板基膜、光学基膜及其它特种功能膜的研发、生产和销售。公司产品广泛应用于液晶显示、半导体照明、新能源、半导体柔性电路板等领域。

　　公司产品内销、外销占比分别为52.79%、42.26%，差距较小。反射膜作为公司核心收入来源，2021年收入10.32亿元，占比79.59%。

　　由于全球通胀、疫情反复等的影响，叠加消费电子行业需求收缩，长阳科技2022年上半年核心产品反射膜销售收入同比减少，导致公司上半年业绩下滑明显。

　　数据显示，2022上半年公司实现营业收入5.45亿元，同比下降9.03%；净利润8051.22万元，同比下降12.18%，扣非净利润6730.11万元，同比下降23.16%。

　　单季度来看，公司2022年Q2实现主营收入2.59亿元，同比下降18.82%；净利润4516.03万元，同比下降6.93%，扣非净利润3997.62万元，同比下降13.55%。

　　此外，主要原材料PET价格上涨，光学基膜毛利率下滑，公司综合毛利率同比减少。2022年公司综合毛利率为28.28%。

　　截至2022年6月末，长阳科技应收账款额为3.10亿元，经营活动产生的现金流量净额为6119.22万元。

　　不过，长阳科技仍然是全球反射膜龙头公司，占据了全球半数以上市场份额。在产品竞争力上，以反射膜的反射率指标为例，目前长阳科技产品反射率达到了97%以上，明显领先传统国际巨头相关产品。

　　9月21日，工信部发布数据显示，我国消费电子产销规模均居世界第一。2012年到2021年，我国电子信息制造业增加值年均增速达11.6%，营业收入从7万亿元增长至14.1万亿元。

　　而近年来，受下游新能源汽车、储能等市场影响，其配套的关键上游原材料隔膜产品市场需求也逐年增长，未来几年隔膜行业将维持较高的市场景气度。这对长阳科技而言，是机遇也是挑战。

  据了解，长阳科技的首条隔膜生产线为干法隔膜，目前设备已安装待调试。但目前主流技术是湿法隔膜。干法隔膜相对低端。在龙头企业垄断隔膜设备下，长阳科技设备能否实现国产化替代，还有待观察。

  也就在近日，长阳科技在互动平台回复投资者，锂离子电池隔膜项目是公司未来业务的重要发力点，公司力争2022年三季度实现小批量生产。隔膜作为锂电池的关键材料，尚需客户认证。但目前公司和比亚迪(002594)未有“深度合作”。

　　另外，有投资者提问，公司募资投产项目为何实际收益和预期相差很大，且募投的项目迟迟无法达产？

　　对此，长阳科技20日回复表示，募投项目收益受设备调试、产能爬坡、市场环境等多种因素影响，实际预期收益情况请关注后续定期报告和募集资金使用情况报告。延期的募投项目主要是受国产设备规划设计、新研发大楼建设、疫情等因素影响。