和讯SGI公司|爱玛科技营收净利双增长，未来是否“高枕无忧”？SGI指数73

　　2019 年《新国标》规范了电动自行车的研发、生产、销售、流通和使用等环节，行业迎来规范发展的机遇。同时，各地为《新国标》的实施设置了长短不同的过渡期，根据现有实施情况， 预计将于2024年底结束。过渡期结束后，不符合《新国标》要求的车型将不允许上路通行，由此产生的替换需求带来了市场容量新的增长点。在规范发展与过渡期替换需求的双重驱动下，行业再次进入高速发展期。在这个阶段，市场份额呈现出向规模企业、龙头企业和品牌企业集中的趋势，行业秩序加速优化、市场集中度不断提升。

　　2022年是很多省非国标电动二轮车的延期使用的最后期限，作为新国标电动车的代表企业，由于主要产品市场需求旺盛，爱玛科技业绩一直保持着不错的业绩，经营业绩呈现加速增长的态势。2022年上半年实现营业收入94.38亿元，同比增长29.08%；归母净利润6.9亿元，同比增长119.79%。

　　盈利方面，爱玛科技2022年上半年加权净资产收益率为12.87%，2021年上半年为11.26%，同比增长了1.61%，2022年上半年的净利率为7.31%，2021年上半年的净利率为4.29%，同比增长了3.02%,2022年上半年的毛利率为14.66%，2021年上半年的毛利率为11.37%，同比增长了3.29%。可以看出在盈利方面总体的态势是小幅上升的。

　　应收账款方面，由于销售规模扩大，爱玛科技应收账款也随之增加。2022年上半年应收账款为2.72亿元，2021年上半年的应收账款为3.73亿元，同比减少了1.01亿元。但回款速度较快且稳定，2022年上半年的应收账款周转天数4.58天，2021年上半年的应收账款的周转天数为6.9天，同比又减少2.32天。

　　现金流方面，爱玛科技较为稳定，2022年上半年的现金流为17.96亿元，2021年上半年为5.68亿元，同比上涨215.92%，占营业收入比重为19.03%。主要原因是爱玛科技业务规模增大，收到经营活动产生的现金净额随之增加。

　　研发投入方面,爱玛科技2022年上半年的研发投入为2.13亿元，2021年上半年的研发投入为1.42亿元，同比上涨49.86%，占营业收入比重为2.26%。截至2022 年6月30日，拥有发明专利13项、实用新型专利436项及外观设计专利884项，公司旗下多家子公司具备高新技术企业资质。

　　未来，爱玛科技是否“高枕无忧”？然而，其仍面临一些风险，电动两轮车行业竞争日趋激烈。众多小规模企业已退出市场，行业竞争焦点在于领先企业之间的竞争，呈现出新的态势。另外，材料价格波动风险也不容忽视，行业原材料采购价格受到宏观趋势、产业政策等因素的影响，存在波动的可能性，增加了采购成本的管控难度，因为新能源汽车的发展，上游的锂材料价格飞速上涨，后续会面临着成本上涨的危机。