SGI公司|巨化股份2022上半年业绩爆发！综合毛利率低，氟化工龙头“大而不强”

　　近日，有投资者在互动平台上询问“公司是否收到了网上关于HFCs生产配额预案的文件？”

　　9月20日，巨化股份回复表示，公司未收到相关部门制定或拟定的HFCs生产配额核发方案或该方案征求意见稿，亦无法确认文件的出处。

　　据了解，我国在氟化工产业方面资源禀赋，供应链安全有保障，目前国内氟制冷剂已经发展至第三代（HFCs）。虽然从第三代氟制冷剂开始不破坏臭氧层，但温室效应值偏高，所以接下来第四代的方向是降低温室效应值，不过目前还处于技术探索阶段。

　　巨化股份(600160)作为国内制冷剂行业龙头公司，目前已布局“氟化工+氯碱化工(600618)”产业链一体化产业格局。不仅是在国内，由于公司是唯一拥有氟制冷剂一至四代系列产品的企业，其氟制冷剂及氯化物原料处于全球龙头地位。

　　2022年上半年，由于产品价格上涨、产品单耗下降、产销量增长、产品销量增加、品种结构调整、财务费用下降等多因素综合驱动下业绩实现快速增长，主营业务收入87.80亿元，比上年同期增长 39.24%。

　　其中，产品价格上涨增利237,931万元、主要原料价格上涨减利121,719 万元，成为驱动公司业绩变化的最重要因素。也使得公司今年上半年SGI指数评分相比于以往大幅提升至69分。

　　数据显示，2022上半年，公司实现营收105.04亿元，同比增长28.35%；实现净利润9.53亿元，同比增长816.04%，扣非净利润为8.98亿元，同比增长1457.65%。

　　单季度来看，公司2022年Q2主营收入58.96亿元，同比上升28.56%；实现净利7.19亿元，同比679.47%，环比增长207%，扣非净利润6.77亿元，同比上升945.35%，环比增长204.95%。

　　规模效应显著。

　　不过，巨化股份业务多元发展，但各板块业务的营收规模相当，毛利率普遍不高。

　　以2021年度来看，综合毛利率为17.34%。分产品来看，其中规模收入的产品如制冷剂、基础化工产品及其它、氟化工原料、含氟聚合物材料、石化材料、食品包装材料等，2021年销售收入分别为58.05亿元、53.34亿元、25.69亿元、20.14亿元、16.88亿元、13.71亿元，毛利率分别为11.7%、13.88%、8.48%、23.21%、7.16%、15.96%。

　　也因此，公司表现出“大而不强”的局面。大部分时候，公司的和讯SGI指数长期低于60分。