基金公司大动作！公募巨头吹起抄底医疗股号角？A股医药股持续反弹，机构：低估值孕育后期大空间

　　9月27日开盘后不久，A股市场医药股持续反弹，具体来看，CRO、中药、医疗器械等方向领涨。截至发稿，荣尚医疗、紫鑫药业(002118)、龙津药业(002750)涨停，佐力药业(300181)、大理药业(603963)、博拓生物、东富龙(300171)、山东药玻(600529)、心脉医疗(688016)等多股纷纷跟涨。

　　公募巨头出手，基金逆势布局医药股

　　继诺安基金旗下产品举牌卓胜微(300782)后，近期又见基金增持上市公司股份至持股比例超过5%。

　　港交所披露的信息显示，易方达基金在14日、22日连续加仓民营肿瘤医疗服务龙头海吉亚医疗（06078.HK），持股比例先后突破5%、6%，构成举牌，其目前持有3727.22万股，最新持股市值达到了16.68亿港元（约合人民币15.34亿元）。事实上，张坤、陈皓等易方达明星基金经理都在今年上半年加仓了海吉亚医疗，同时谢治宇、何帅同样加仓，傅鹏博二季度末持有的股份数量也比较高。

　　有迹象显示，虽然近期医药板块出现回调，但基金逆势布局的势头较明显。泰达宏利基金认为，在产业技术加速迭代、资本支持持续强化、医改不断推进的背景下，中国医药(600056)企业唯有不断创新、升级，才能在日益激烈的竞争中笑到最后。因此在投资决策时，除重点关注一线龙头外，可自下而上找寻各细分领域的“专精特新”小龙头。

　　机构：基本面持续恢复，低估值孕育后期大空间

　　对于医药板块，事实上今年板块整体表现乏善可陈，甚至进入9月以来，医药白马龙头股却成为资金“斩杀”对象。

　　9月13日，医疗板块代表药明康德(603259)跌停，公司总市值当日蒸发251亿元；19日 “医美茅”爱美客大跌11.6%，市值日内缩水136.06亿元；21日，“医疗茅”迈瑞医疗(300760)收跌7.21%，股价创一年来新低，市值缩水248.55亿元；22日，中药板块代表片仔癀(600436)收跌7.20%，市值缩水122.05亿元。

　　但不少机构仍然表示看好医药板块后市的行情。

　　国金证券(600109)在最新研报中表示，近期板块股价表现持续弱势，部分前期表现较强的头部板块和企业出现突然的、幅度较大的快速调整，我们认为上述现象更多是出于市场和资金面原因而非基本面原因。从基本面看，近期医疗板块经营不断改善，预计三季报将呈现温和恢复态势，且预计四季度和明年上半年将进一步加速恢复。考虑估值切换和经营改善，我们认为当前医疗板块标的布局价值突出。

　　结合前期报告分析，中报落地后，医疗板块企业业绩低已经确立，Q3\Q4乃至2023年企业业绩增速有望恢复；同时市场对于板块政策和控费措施预期趋于稳定。考虑医药医疗板块整体仓位和估值同样处于历史低位，医疗板块有望在政策预期、业绩、仓位、估值方面全面见底回升，值得重点把握。

　　配置风格上，相比于18-21年的强成长、赛道投资、估值扩张、自上而下的投资风格，建议转向自下而上、估值增速性价比高、业绩成长确定性较强的标的，这也是医药板块增量资金最可能率先进入的领域。

　　华安证券(600909)在近日研报中也表示，回顾思考医药的投资环境，在现阶段大家的心情是低迷和迷茫的，结构性机会对交易能力和敏感度要求高，而公司的 PE 在国际宏观环境、国内集采的不确定性和新冠的扰动下波动较大，赚钱效应较差。现阶段医药的估值年度新低，医药若是有反弹的机会，则有辨识度的龙头、被集采压制的细分赛道尤其是高值耗材会有较大的机会。

　　风物长宜放眼量，公募持仓新低+市场情绪极度厌恶医药，未来增量资金进来则上涨空间大，这是医药的底，是很好的买入时机，尤其是辨识度比较高的各细分行业的龙头，更容易获得资金的青睐。我们建议持续在我们思考的主线内去选择投资标的，中药、医疗基建、医疗服务消费和部分结构的机会。