IPO观察丨侨龙应急依赖单一产品闯关创业板 实控人“骚操作”引关注

　　9月30日，福建侨龙应急装备股份有限公司(以下简称“侨龙应急”)将接受深交所创业板的上会审议。

　　公司招股书的披露后，这家细分领域的龙头企业逐步在大众眼前呈现，随之而来的还有隐藏在报表中的诸多问题。

　　身处小众市场 营收依赖单一品类

　　侨龙应急从事应急抢险装备的设计、研发、生产和销售，自主产品“龙吸水”系列供排水应急抢险装备适用于抗洪排涝、消防救火、市政管网维护等场景。

　　由于产品使用场景的局限，公司的前五大客户多为各地区的消防部门、应急管理部门、排水公司等。

　　2019年-2021年期间，侨龙应急的营业收入由1.98亿元增长3.70亿元，增长86.27%。从业务种类而言，公司营收主要依赖于供排水应急抢险装备，其收入分别占营收的93.07%、93.94%、97.86%，产品结构相对单一。

　　报告期内，公司主要产品的大流量供排水抢险车单价逐步提高，由2019年的180.95万元/台提升至2022年的230.05万元/台，增长27.13%。销量与价格的双重增长，刺激了公司的整体营收。

　　此次，IPO计划中，侨龙应急拟筹集6.22亿元资金，并将其中的2.47亿元投入用于救援装备改扩建项目，占总募资额的39.71%。项目建成达产后，侨龙应急将新增年产应急装备144台。

　　从产能利率来看，公司以2020年为界，出现了明显的分化。2020年之前，公司产能利用率呈现下滑趋势，之后则快速上涨。

　　对于2021年产能利用率的快速提升，公司表示来源于武警部队、消防系统及政府机构等下游客户需求增加。在招股书中表示，侨龙应急曾表示公司产品曾使用于2021年河南郑州特大暴雨、2021年珠海“7·15”重大透水事故等灾害抢险行动。

　　从产能利用率来看，公司确实处于饱和状态，不过在产销率上，侨龙应急的表现就相对不及。其中，公司2020年的产销率仅为76.85%，好在堆积的存货在2021年得到了释放，才得以缓解压力。

　　曾大面积未缴纳公积金 因多处隐患收两份整改指令书

　　按照劳动法要求，企业为在册员工缴纳住房公积金是强制性规定，但在招股书中，侨龙应急曾在2019年存在大规模员工未缴纳公积金的情况。

　　据资料显示，截至2019年12月31日，侨龙应急共有员工174人，但未缴纳住房公积金的员工多达106人，占员工总数的60.92%。

　　侨龙应急给出的未缴纳原因中，有101人选择了“自愿放弃”。事实上，多位律师对此表示，所谓的自愿放弃协议并没有法律效力。

　　在未按照法规强制性缴纳住房公积金外，侨龙应急还曾先手收到两份《责令限期整改指令书》。

　　据天眼查，2018年9月，侨龙应急在抽查中被查出7处隐患，被龙岩市新罗区安全生产监督管理局下达《责令限期整改指令书》；2019年2月，侨龙应急在抽查中被查出6处隐患，被龙岩市新罗区应急管理局下达《责令限期整改指令书》。

　　股东代持存风波 实控人“抽取”资金惹非议

　　在公司经营之外，侨龙应急在股东操作层面上也有不少“骚操作”。

　　桥龙应急是一家典型的家族企业，实控人林志国、林秋英、林立伦和林立珍合计直接或间接拥有公司76.59%的股份，具有绝对的控制权。其中，林志国、林秋英是夫妻关系，林立伦系林志国、林秋英之子，林立珍系林志国、林秋英之女。

　　成立之初，为满足“有限责任公司由二个以上五十个以下股东共同出资设立”，林志国持有侨龙应急55%的股份，并通过林秋英妹夫林潮旺代持45%。

　　此后，林志国又以“公司设立 前存在其他个人投资，为分散经营风险”为由，在2020年、2021年先后将个人股份转给姐夫林清江以及公司员工江龙辉，由两人共同代持。

　　直到2007年，江龙辉等人将持有的全部侨龙应急股权转让给厦门侨隆，上述代持现象才完全解除。

　　有意思的是，在公司IPO阶段，江龙辉却没有配合中介机构的调查确认股份代持协议。对于上述原因，侨龙应急标表示，江龙辉离职后，疏于与公司实际控制人、原同事联系沟通，中介机构无法强制其配合确认。

　　但从江龙辉的任职经历来看，其在代持股份期间被登记为公司执行董事（法定代表人）、监事，后于2005年12月离职。但11年后的 2016 年3月，江龙辉再度入职桥龙应急直至2018年3再度离职。

　　第一次离职前，占据公司要职，第二次入职距离职相隔10余年。江龙辉与侨龙应急的关系似乎并不差，那么其不配合确认股份代持的原因又是什么？

　　此外， 2000年林志国以500万元的出资额成立侨龙应急，又在2004年增资500万元。但在验资结束后，林志国分别将两次出资中的部分款项950万元借出用于偿还债务，直到2010年才清偿完毕。对于该部分资金，监管部门在问询中要求说明是否属于抽逃资金，桥龙应急对此解释为公司对股东的借款。