华尔街“对抗”美联储：美银警告持续激进紧缩或让美国公司债市场成下一个英国养老金

在美国银行高收益债券策略团队最近发布的报告中，分析师Oleg Melentyev和Eric Yu认为，当前困境的深度和广度，以及债务与企业价值的比率都高于他们的预期。该行编制的信用压力指标当前已经被推至“临界区”。分析师警告美联储现在必须放慢速度，否则可能破坏公司债券市场。

“我们编制的信用压力指标（CSI）一周内上涨4点，收于74点。这一水平超过了6月的峰值71点，并处于临界线75点的边缘。该指数的多数成分股公司已经不再发行新债券，发行成本已经处于历史峰值。”该报告称。

美国银行还警告称，如果美联储继续激进加息，美国债券市场的崩溃可能近在眼前，美国公司债市场将会沦为下一个英国养老金。自上周四以来，英国10年期国债的收益率已经扩大了130个基点。英国央行为了稳住市场，被迫宣布紧急政策行动，并无限制地买入期限较长的金边债券。

另据彭博社报道，美国银行策略师表示，出于对经济衰退的担忧，投资者向现金基金投入了大量资金，达到2020年4月以来的最高水平，但由于股市没有完全体现这种风险，股市可能会进一步下跌。

尽管主要股指从上个月的低点反弹，但美国银行报告引用EPFR Global数据称，在截至10月5日的一周内，现金基金获得了近890亿美元的资金，投资者从全球股票基金撤出了33亿美元。报告同时显示，超过180亿美元流出债券基金。

在过去三个季度的大跌之后，美国股市本月正在反弹。标准普尔500指数有望创下自6月底以来的最佳单周表现，周五晚些时候发布的就业数据被视为决定政策进程的关键。

昨日发布的美国9月非农就业报告显示，美国就业市场依然强劲，这将会让美联储不得不采取更多的措施来给就业市场“降温”。而CNBC报道称，对金融市场而言，这份非农就业数据意味着美联储在11月初或将连续第四次加息75个基点。

以迈克尔·哈内特（Michael Hartnett）为首的美国银行策略师在另一份报告中写道，华尔街也正在“反抗”美联储的紧缩政策。报告称，股市可能在短期内有所反弹，但由于经济衰退的隐患对企业盈利造成压力，市场可能会在10月份看到新的低点。

哈内特称，鉴于债券市场的崩溃风险以及美国股票估值的下跌风险，其确定的基准情况显示，美国经济将出现“硬着陆”。

除美国银行外，还有一些大行的分析师也认为股市尚未触底。

瑞士信贷集团（Credit Suisse Group）的分析师本周表示，企业盈利面临“极端”风险，股票基金尚未看到“重大”资金外流，这一切都意味着标准普尔500指数将会进一步下跌。与此同时，以Hong Li为首的花旗集团（Citigroup Inc.）策略师表示，美国股市才刚刚开始在经济紧缩中定价。

此外，美国银行的报告显示，从交易风格来看，美国价值和大盘股都有资金流入，而成长股、中盘股和小盘股都有赎回。