IPO败北又登质量黑榜 护童科技拿什么“护童”

在提交撤回IPO申请、冲击“学习桌椅第一股”宣告失败3个月之后，护童科技再一次成为关注焦点，是它成为质量黑榜主角。2022年10月9日，北京商报记者从广东省市场监督管理局发布的最新抽检结果发现，护童科技名列不合格榜单。IPO败北，产品又登质量黑榜，护童科技拿什么“护童”？

产品登质量黑榜

广东省市场监督管理局发布《关于2021年家具产品质量监督抽查情况的通告》显示，被抽检的45款儿童家具中，有12款产品不合格，其中护童科技因“儿童座椅”不合格赫然名列不合格榜单。抽检结果显示，商标为“护童”、生产者名称为“浙江安吉护童家具有限公司”、规格/型号为“HTY-638F”的这款不合格“儿童座椅”，其生产者地址为“安吉县昌硕街道椅业路208号1、2、3、4幢”、检验报告编号为“4400211203390191”、产品统一名称为“其他儿童家具”、抽样场所（或经营者）为“广州市盛世中华百货有限公司”、抽样地址（电子商务平台）为“广州市越秀区中山三路33号第五层”、不合格项目为“结构安全”。

“结构安全”项目是儿童家具结构安全的一个重要指标，该项目不合格的产品在使用过程中可能出现侧翻的危险，给儿童人身安全带来伤害。

护童科技官网显示，它主要从事易升降、多功能儿童学习桌椅等产品的研发、设计、生产及销售，主要产品包括学习桌、学习椅、护眼台灯及护脊书包等，采用“护童”“享学”双品牌发展策略。经过多年的发展，护童科技正在合作的签约经销商数量为333家，经销商覆盖的终端门店数量达到1389个。

闯关IPO失败

祸不单行。就在护童科技登上质量黑榜3个月前的2022年6月，其创业板IPO状态变更为“终止”，宣告冲击“学习桌椅第一股”的IPO败北。

早在2021年9月27日，护童科技IPO便获得受理，但一直未有进展，截至终止之日，已排队超过8个月，连获得深交所问询的机会都没有，这在当下IPO市场并不多见。

此次护童科技创业板IPO拟募资5.7亿元，共有年产35万套绿色智能家具生产线项目、研发体验中心及综合办公大楼项目、补充流动资金三个大募投项目，分别拟投入募资4.47亿元、7287.59万元、5000万元。其中，年产35万套绿色智能家具生产线项目又分为年产20万套绿色智能家具生产线项目、年产15万套绿色智能家具生产线项目，分别拟投入募资1.43亿元、3.04亿元。护童科技表示，“这一募资项目有助于提升其盈利能力、前端工序的加工能力以及仓储能力。达产后将大幅提升产能，为其持续提升市场规模和盈利能力打下基础”。

期望通过IPO募资扩大生产规模，护童科技的现有生产能力却并不饱和。招股说明书显示，2018-2020年及2021年1-6月护童科技主要产品学习桌的产能利用率分别为103.36%、98.53%、83.34%、72.46%，下降幅度较大。在产能利用率下滑的情况下，护童科技拟通过募资扩大生产的必要性存疑。

中国家居/设计产业互联网战略专家王建国指出，“作为一家主要面向儿童用户，且产品线偏高端的企业，护童科技选择暂缓上市或撤回申请，等待适合的时间窗口，或是一种战略的考量。未来护童科技若还想冲击资本市场，还需拿出更好的产品和更硬的业绩来证明自己”。

业绩增长乏力

闯关IPO败北，产品又登质量黑榜，护童科技如何像其品牌所标榜的那样“护童”，一时成为疑问。

护童科技公布的招股说明书显示，2018-2020年以及2021年上半年，实现营业收入分别为4.33亿元、5.51亿元、5.47亿元、2.46亿元；实现净利润分别约为6005.38万元、8727.51万元、6601.16万元、2598.17万元。可以看出，护童科技从2020年开始业绩呈现下滑趋势。

关于2020年营收和净利双降的原因，护童科技在招股书中并未明确说明，但表示“盈利能力和业绩增长速度主要取决于材料与产品质量、功能全面性、操作便捷度、产品设计等多方面因素”。

业绩呈下滑趋势，护童科技的营收还严重依赖学习桌椅。报告期内，护童科技主营业务收入以学习桌、学习椅为主，上述两类主要产品收入合计占比超过86%，护眼台灯、护脊书包则主要通过OEM与ODM方式采购后用于销售，收入合计占比不足9%。报告期内，护童科技主营业务毛利率还呈小幅下降趋势，分别为49.24%、47.93%、44.93%、43.09%。

值得注意的是，近年来儿童学习桌椅企业接连获得融资，使得行业竞争愈发激烈。2021年8月27日，爱果乐获得弘章资本、天图投资、瑞胜资本、柏语斋创投的数亿元C轮融资；2021年7月6日，光明园迪获得金鼎资本的近亿元A轮融资；2018年1月1日，两平米智能家居获得檀实资本的股权融资，具体交易金额未披露。

护童科技也表示，“随着行业发展，儿童学习桌椅行业面临的市场竞争已经逐步由发展之初的价格竞争转变为品牌、营销、人才、服务等方面的综合竞争。市场竞争的日益加剧可能导致行业平均利润率的下滑或致使公司不能维持现有的市场地位，公司的经营业绩将受到一定程度的不利影响”。

北京商报记者 孔文燮