和讯SGI|上半年盈利能力下滑，研发投入同比增长106.71%，和讯SGI指数71分，悦康药业现金流承压

　　近日，悦康药业半年报和讯SGI指数评分解读出炉，获得了71分，低于去年同期。

　　作为一家集药品研发、生产与销售一体化的大型医药企业，悦康药业业务涵盖药品研发、制造、流通和销售全产业链，目前产品覆盖心脑血管、消化系统、抗感染、内分泌、抗肿瘤以及生殖健康等用药领域。

　　今年上半年，受疫情影响，悦康药业实现营业收入19.29亿元，同比下降9.50%，净利润1.40亿元，同比下降34.11%。

　　上半年，新冠疫情的持续散点频发给医药行业带来沉重压力：一是医院接诊能力受限和就诊人数减少导致诊疗量下滑，医疗需求被大幅压制；二是疫情区域企业生产活动的暂停和交通管制，导致医药产品生产和运输受阻，供应链风险提升；三是在医院严格的疫情防控下，临床试验开展困难，导致行业新药研发进度放缓，研发成本增加。

　　另外，确认股份支付金额较大和研发投入金额同比增幅较大，也是净利润下滑的重要原因。

　　悦康药业实施限制性股票激励计划，上半年确认股份支付费用3723万元，导致营业成本、期间费用以及利润变化较大。剔除股份支付影响后，上半年实现净利润1.79亿元，同比减少15.60%。

　　研发投入大幅提高，或许和悦康药业转变研发模式有关，2021年全面切入核酸赛道，于同年2月全资收购杭州天龙药业，并在2022年1月8日引进多肽药物研发管线，至此真正实现创新药转型升级。

　　上半年，悦康药业研发投入2.24亿元，较上年同期增长106.71%，研发投入占营收比重也提高至11.61%，远高于去年同期的5.09%。

　　根据半年报，悦康药业研发项目合计55项，其中在研创新药项目16项，在研仿制药及一致性评价项目39项。

　　2022年上半年承担的重大科研项目

　　截至8月25日，2022年悦康药业新获得制剂生产批件（含一致性评价）5个 结合以前获批的6个品种，共计11个品种通过国家仿制药一致性评价审评；新申报一致性评价及仿制药项目8个。

　　悦康药业上半年新申请专利28项，其中新申请发明专利23项，获得授权专利21项，其中发明专利14项。截至2022年6月，悦康药业累计获得专利 178 项。

　　从盈利能力来看，悦康药业上半年有所下滑，加权净资产收益率从去年同期的5.77%降至3.5%。今年上半年毛利率与净利率分别是68.53%、7.37%，去年同期分别是68.65%、9.97%。

　　从现金流来看，悦康药业上半年经营活动产生的现金流量净额为-1.28亿元，较上年同期下滑175.59%，占营收的比重从去年同期的7.93%下滑至-6.62%，主要原因系上半年受疫情影响营业收入与上期相比有所下降，导致销售商品、提供劳务收到的现金有所减少，同时，悦康药业本年支付的研发费用以及职工薪酬金额较大所致。

　　截至6月末，悦康药业应收账款为8.12亿元，高于去年同期的5.21亿元，应收票据及应收账款周转天数为80.57天，高于去年同期的49.19天。回款速度应加快。