上交所修订科创板询价转让实施细则

证券时报记者 朱凯

为引导科创板公司股东依法合规有序转让，引入更多机构投资者接续投资，更好地维护市场秩序和保护投资者利益，昨日，上交所修订完善了《上海证券交易所科创板上市公司股东以向特定机构投资者询价转让和配售方式减持股份实施细则》（以下简称《实施细则》），对科创板询价转让相关操作流程与信息披露要求予以优化，并对窗口期规定及存托凭证规则适用等事项做出衔接。

询价转让是科创板创新性的制度安排，相关《实施细则》于2020年7月发布实施。制度运行两年多来，截至目前，共有25家科创板公司的股东完成37单询价转让，总成交金额逾200亿元。

本次制度修订正是考虑到科创板询价转让在平衡股东诉求和中小投资者利益保护之间的积极效果，旨在进一步优化制度设计，提升投资者“获得感”，增强制度吸引力，引导科创板公司特别是龙头公司、权重股公司的股东更多地采用询价方式转让，减少对二级市场的冲击。

《实施细则》主要修改三个方面。一是衔接禁止交易“窗口期”的规定。根据《证券法》《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》，将定期报告修改为年度报告、半年度报告，明确季度报告的窗口期，删除“重大事项披露后2日内不得买卖”的要求。二是优化相关信息披露与操作流程要求。主要包括优化询价转让计划书中询价转让价格下限的披露要求，不再强制要求在定价提示性公告中披露受让方，取消认购邀请书发出至报价截止的时间间隔等，以便利交易达成、降低交易成本、提高市场效率。三是适用范围扩展至存托凭证。前期制定规则时未纳入存托凭证转让的情形，基于现有实践情况，本次将存托凭证纳入适用范围。

从实践情况看，询价转让制度在促进早期投资人和长期投资者有序“接力”、缓解二级市场压力、优化投资者结构以及维护科创板市场稳定等方面具有积极意义。首先是有助于减缓二级市场冲击。从询价转让标的来看，主要是业绩较好、市值较大的龙头公司股票，这类公司的股价涨跌，对市场稳定将发挥重要作用。其次，也可提高交易的规范性与透明度。参与询价转让的股东在询价启动、定价、成交三个关键时点均需及时披露公告，向投资者传递询价转让的第一手进展消息。分析人士表示，该制度也有利于促进市场主体之间的理性博弈，促进资本良性循环和投资者结构的优化。

记者了解到，本次制度修订对询价转让制度的其他内容基本未做调整，相关市场主体仍应遵守受让方资格、转让数量、转让价格、询价对象数量、受让方锁定期等规定。对此上交所表示，下一步将持续评估完善科创板监管制度，不断优化市场生态，切实保护投资者合法权益，共同推动科创板市场高质量发展。