9月信贷社融双超预期；美联储下月或再加息75个基点丨一周热点回顾

9月信贷社融双双超预期

央行11日公布了9月金融数据。数据显示，9月份，社会融资规模增量为3.53万亿元，比上年同期多6245亿元；社融存量同比增速从8月的10.5%上升到9月的10.6%；人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元。

9月末，广义货币（M2）余额262.66万亿元，同比增长12.1%，增速比上月末低0.1个百分点；狭义货币（M1）余额66.45万亿元，同比增长6.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和2.7个百分点。

【点评】9月新增人民币贷款、社融和M2数据均好于预期，信贷结构也有明显改善，尤其是企业中长期贷款增长强劲，居民中长期贷款随楼市边际改善，录得三季度以来最高水平。

9月金融数据表明，在稳增长政策持续加码并加快落地下，国内经济复苏动能在增强，实体经济融资需求回暖。分析认为，展望四季度，基建、制造业、房地产等领域的信用扩张有望对信贷和社融增速继续形成有力支撑，有助于经济运行保持在合理区间。

猪价涨36%，CPI创近两年新高

国家统计局14日发布了9月份CPI和PPI数据。数据显示，CPI同比上涨2.8%，涨幅比上月扩大0.3个百分点；环比上涨0.3%。PPI同比上涨0.9%，环比下降0.1%。

猪肉、鲜菜等食品价格上涨是推动CPI涨幅扩大的主要原因。9月食品价格上涨8.8%，涨幅比上月扩大2.7个百分点。其中，猪肉价格上涨36.0%，涨幅比上月扩大13.6个百分点。

【点评】对于猪价的持续上涨，国家发改委连续发声并采取举措。10月14日，国家发改委价格司组织部分业内专家，对近期生猪市场供需和价格形势进行分析研判。专家提示，目前生猪价格已经处于过度上涨区间，价格波动风险明显上升，建议养殖户顺势出栏育肥猪，及时“落袋为安”，规避价格波动风险。同时，近日国家将投放今年第五批中央猪肉储备。

机构分析，短期猪上行周期将继续推动CPI上涨，但由于需求偏弱，未来几个月核心通胀仍将保持低位。虽然在基数效应影响下，CPI同比可能会在个别月份触3%，但整体并无通胀压力。

中国汽车出口跃居世界第二

中汽协11日发布的数据显示，9月，中国汽车出口30.1万辆，同比增长73.9%。这是继8月以后，中国汽车出口第二次实现单月出口突破30万辆。

根据海关总署的统计，今年前八个月，中国汽车出口达到191万辆，同比增长44.5%，这一数据已经超越德国，仅次于日本。中国成为全球第二大汽车出口国。

【点评】中国汽车出口逆势增长，新能源汽车的崛起是主要因素之一。今年1~9月，新能源汽车出口38.9万辆，同比增长超过1倍，中国不少新能源车品牌成功打入欧美、东南亚等多国市场。尽管目前新能源汽车占汽车出口总量份额还比较小，但增势迅猛，未来发展空间巨大。另一方面，疫情以来全球汽车产业深陷缺芯困境，此时国内完备的产业链优势凸显，也使得中国汽车出口具备了差异化竞争优势。

三部门约谈多晶硅企业

工信部网站10月9日消息，为深入引导光伏产业上下游协同发展，工信部、市场监管总局、国家能源局有关业务司局在组织开展光伏产业链供应链合作对接的基础上，近期集体约谈了部分多晶硅骨干企业及行业机构，引导相关单位加强自律自查和规范管理。

三部门要求部分光伏企业及行业机构，要坚持上下游合作共赢，促进光伏产业高质量发展；深入开展自查自纠，自觉规范销售行为，不搞囤积居奇、借机炒作等哄抬价格行为；统筹推进光伏存量项目建设，合理释放已建产能，适度加快在建合规项目建设步伐，同时对后续新建产能大规模投产要提前研判、防范风险。

【点评】作为光伏产业链上游的重要原材料，2020年初以来，硅料价格累计涨超三倍，近期更是刷新近十年新高。这导致光伏行业利润集中在中上游，下游企业利润微博，甚至一些企业出现亏损。

三部门有关业务司局表示，近期国内光伏产业部分环节产品价格持续急剧上涨，引发产业链供应链剧烈震荡，其中既有国际贸易环境复杂、疫情反复冲击、下游需求大幅增长、各环节建设周期差异等原因，也有部分企业炒作哄抬价格、个别从业者囤积居奇等因素。此次三部门的约谈回应了业内期待，有利于规范行业竞争，促进产业链协同发展。

银保监会：叫停新设网络小贷机构

12日消息，银保监会日前在回复网友关于“加强网络贷款平台的管理”的留言时，明确提到“全面叫停新设网络小额贷款从业机构”，引起业内讨论。

银保监会回复称，针对部分小额贷款公司在网络小额贷款业务中存在的问题，银保监会组织各地方金融监管部门开展专项整治和清理规范，全面叫停新设网络小额贷款从业机构；针对校园贷等领域的乱象，银保监会也会同相关部门出台文件，作出严格规定。

【点评】其实早在2017年，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室就发布了《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》，此后行业监管趋严，网络小贷牌照发放逐渐收紧。2020年11月，央行、银保监会印发了《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，意味着行业监管进一步加强。

此次银保监会的回复，是对于网络小贷监管的进一步强调。业内人士分析，在《网络小额贷款业务管理暂行办法暂行办法》正式出台之前，新设网络小贷公司不太可能会放开，对网络小贷业务仍将维持强监管态势。

伯南克等三人分享诺贝尔经济学奖

北京时间10月10日，瑞典皇家科学院决定，将2022年诺贝尔经济学奖授予美联储前主席本·伯南克、美国芝加哥大学教授道格拉斯·戴蒙德和美国圣路易斯华盛顿大学教授菲利普·迪布维格，以表彰他们在银行与金融危机研究领域的突出贡献。

瑞典皇家科学院当天发表声明说，获奖者的研究成果“加深了我们对银行在经济中作用的理解，尤其是在金融危机期间”，其中一个重要发现是“为什么避免银行倒闭至关重要”。这些研究的基础是由三名获奖者在上世纪80年代初期奠定的，他们的分析在规范金融市场和应对金融危机方面具有重要实际意义。

【点评】三位经济学家的研究围绕银行与金融危机之间的关系，阐明了“我们为什么有银行、如何使它们在危机中不那么脆弱以及银行倒闭如何加剧金融危机”，提高了我们防止严重危机和避免昂贵救助的能力。他们的理论几十年后的2008年金融危机和2020年疫情冲击中，付诸为货币实践，尽管其中一些政策充满争议，但毋庸置疑的是，这些政策成功避免了第二次大萧条的发生。在全球经济面临衰退风险的当下，三位获奖者的研究仍具有重要的现实意义。

美核心CPI创40年新高

美国劳工部13日公布的数据显示，9月CPI环比增长0.4%，涨幅超出预期；同比增长8.2%，虽较8月收窄0.1个百分点，但仍维持在历史高位。

剔除波动较大的食品和能源价格后，9月核心CPI连续两个月环比上涨0.6%；同比涨幅也扩大0.3个百分点至6.6%，刷新1982年8月以来的新高。

前一日公布的PPI数据也超出预期。数据显示，美国9月PPI同比增长8.5%；环比增长0.4%，为三个月来首次上升。

【点评】美国9月通胀仍然居高不下，不仅CPI、PPI数据双双超出预期，核心CPI同比增速更是刷新40年新高。美联储12日公布的9月货币政策会议纪要显示，美联储官员对持续高企的通货膨胀水平表示担忧，认为应该将利率提高至更加严格的水平，美联储很可能在11月和12月的会议上分别加息75个基点和50个基点。这次通胀数据出炉后，分析认为，11月美联储加息75个基点几成定局，12月再次加息75个基点也不无可能。