中曼石油(603619)2022年三季报点评:业绩环比上涨 油服业务逐步恢复

2022-10-31 15:15:03 和讯  民生证券周泰/王姗姗
事件:2022 年10 月27 日,公司发布2022 年第三季度报告。2022 年前三季度公司实现营业收入22.16 亿元,同比增长91.74%;归母净利润3.72 亿元,同比增长742.79%;扣非归母净利润3.72 亿元,同比增长810.67%。
22Q3 单季业绩同比大增,环比上涨。2022Q3,公司实现营业收入8.20 亿元,同比增长102.93%,环比增长3.54%;归母净利润为1.59 亿元,同比大涨699.94%,环比增长13.86%。
三季度油价环比下滑,后续预计维持高位。2022 年第三季度,布伦特原油现货均价为101 美元/桶,环比第二季度下滑11.45%。然而,10 月初OPEC+宣布11 月产量目标将在8 月的基础上减产200 万桶/日,且欧盟对俄油的禁令将于12 月开始实施,尽管美国宣布将释放战略石油储备1500 万桶,但据美国能源信息局的数据,1500 万桶原油不足美国市场一天的用量,原油供给侧压力仍存。此外,当前美国的库存处于低位,包括战略石油储备在内的原油和石油总库存已降至2008 年的水平,因此油价下跌动力不足,预计后续有望维持当前价格高位。
温宿区块勘探开发进展顺利,坚戈油田有望实现产量并表。国内方面,温宿区块于2022Q1 产油8.41 万吨,2022Q2 产油11.38 万吨,主要是其中的温7区块开发上产速度较快,预计Q3-Q4 有望维持每季度11 万吨左右的产量,从而助力公司实现业绩增厚;红旗坡和赛克区块处于定储阶段,目前勘探进程稳步推进。国外方面,公司于9 月获得坚戈区块控制权,2P 原油地质储量为6441.4万吨,是温宿区块已探明地质储量的2 倍以上,2P 原油经济可采储量为595.28万吨,2P 天然气地质储量为218 亿方,开采潜力较大;2021 年该油田产量为8.95 万吨,2022 年1-7 月产量为3.65 万吨,据公司规划,未来公司将加大该区块的开发力度,产量存在较高的释放空间。
油服业务逐步恢复,业务利润有望扭亏为盈。公司上半年钻井工程服务毛利率为-2.78%,主要是受海外疫情影响,油服业务难以顺利进行,同时设备折旧额较高,导致该业务出现亏损。而第三季度公司签订了10 个海外钻井工程项目及技术服务合同,签订金额为9.69 亿元,同比去年同期增长96.95%,油服业务正在逐步恢复,随着海外疫情影响减弱,预计该业务利润有望扭亏为盈。
投资建议:我们预计2022-2024 年公司归母净利润分别为5.34/9.43/13.67亿元,对应EPS 分别为1.34/2.36/3.42 元/股,对应2022 年10 月28 日收盘价的PE 分别为15 倍、8 倍、6 倍,维持“推荐”评级。
风险提示:油价大幅下降风险;勘探进程不达预期的风险;海外疫情反复影响海外油田作业的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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