韶能股份(000601)三季度报告点评:三季度业绩承压 关注生物质能发电补贴何时到位

2022-10-31 09:45:04 和讯  川财证券孙灿
事件
韶能股份发布2022 年三季度报告,公司前三季度实现营业收入30.12 亿元,同比减少4.78%,实现归属于上市公司股东的净利润1.27 亿元,同比减少10.36%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9962.80 万元,同比减少12.79%。
其中第三季度实现营业收入10.50 亿元,同比增长10.71%,实现归属于上市公司股东的净利润-851.70 万元,同比减少191.00%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1466.88 万元,同比减少837.81%。
点评
三季度发电业务表现不佳,影响了报告期内利润。水电业务方面,三季度以来公司水电站所在区域来水较少,导致公司水电业务不及预期;生物质能发电业务方面,煤炭等能源价格高企增加了生物质能原材料替代需求,导致公司生物质能原材料收集困难,同时可再生能源发电补贴15 亿元未能及时到位,为保障业务稳定运行,公司短期内负债运营生物质能发电业务,导致财务费用同比大幅增加。
海外纸餐具市场需求下降,公司出口订单减少。受海外经济衰退的影响,餐饮消费持续低迷,加上欧美部分地区实行了纸餐具产品不含氟政策,部分客户在当前经济下行的形势下采取观望策略,减少纸餐具采购规模,导致国外纸餐具市场整体需求同比下降;同时原材料、能源及大宗商品价格仍高企,致使公司纸餐具业务综合成本大幅增加,影响了经营业绩。
下调至“增持”评级
我们预计公司2022-2024 年营业收入分别为37.81、38.52、39.78 亿元,同比增长率为-4.66%、1.87%、3.27%;归属于上市公司股东的净利润为1632、2434、3066 万元,同比增长率为-41.03%、49.17%、25.98%;截止2022 年10 月27 日,公司股价4.81元,总股本10.81 亿股,对应市值51.97 亿元,2022-2024 年PE 约为318.55、213.55和169.51 倍,对应EPS0.02、0.02、0.03 元。考虑到可再生能源发电补贴金额较大,到位时间仍然未知,对公司经营造成不利影响,故下调公司至“增持”评级。
风险提示:来水波动风险、可再生能源补贴风险、生物质能燃料收集不足风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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