中国电建(601669):Q3业绩稳健 业务结构调整盈利水平持续提升

2022-11-06 10:25:02 和讯  国海证券盛昌盛
  事件:
  中国电建发布2022 年三季报:报告期内公司实现营业收入3970.93 亿元,同比增长2.63%,实现归属于上市公司股东的净利润86.15 亿元,同比增长18.68%。
  投资要点:
  前三季度业绩增长稳健,业务结构调整推动盈利水平提升。2022 年前三季度,受益于新能源领域高景气及基建领域稳增长,公司业绩持续增长。报告期内,公司实现营业收入3970.93 亿元,同比增长2.63%;实现归属于上市公司股东的净利润86.15 亿元,同比增长18.68%。其中单三季度营收1308.66 亿元,同比小幅下滑3.71%,归母净利润、扣非归母净利润分别为25.13 亿元、22.71 亿元,同比分别增长17.31%、25.86%,利润增速显著高于营收增速。报告期内,公司置出房地产业务,业务结构得到优化,现金流情况持续好转,同时利润水平有所提高。报告期内,公司毛利率同比有所下滑,净利率同增0.04pct 至3.06%。
  主营业务新签订单高增,收入有望维持增长。前三季度,公司新签合同额7730.28 亿元,同比大幅增长48.49%,其中能源电力合同3183.51 亿元,预计将为公司持续带来业绩增长。分地区看,境内、境外新签合同额同比分别增长55.39%、16.19%。
  盈利预测和投资评级:前三季度新能源领域维持高景气,基建稳增长持续发力,公司为能源建设及运营龙头,收入稳健增长,同时业务结构调整推动盈利水平持续提高。考虑到公司新签订单持续高增,且三季度利润增速较快,我们上调公司盈利预测,我们预计公司2022-2024 年实现归净利润分别为108.37、126.11、148.92 亿元,对应PE 分别为10.12、8.70、7.36 倍,维持“买入”评级。
  风险提示:光伏、风电新增装机增速不及预期;传统工程承包业务增速下降;新签电力能源合同落地存在不确定性;国际形势变动导致国际业务受阻;疫情反复影响宏观经济。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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