新希望(000876)：产能持续释放 Q4出栏中枢提高

本报告导读：
9~10月公司月度出栏量持续高增，Q4公司出栏中枢提高。四季度公司成本逐步改善，有望实现量价双升
投资要点：
投资建议：维 持增持评级。维持公司2022-2024 年EPS 预测为0.09元/股、0.63 元/股、0.54 元/股，维持公司目标价25 元，维持“增持”
评级。
事件：2022 年10 月公司销售生猪145.55 万头，环比+24.70%，同比+22.22%；销售收入36.08 亿元，环比+19.35%，同比+170.87%；商品猪销售均价25.83 元/公斤。前10 个月公司总销售量1135.59 万头。
出栏量连续月度高增，四季度出栏中枢提升。9~10 月公司月度出栏环比增长均在20%以上，前10 个月公司出栏量已经达到1135 万头，预计11~12 月公司出栏量仍在高位，预计四季度出栏中枢提升，实现量价齐升。截至三季度末，公司能繁母猪出栏约85 万头，预计年底能繁母猪存栏可达100 万头，2022 年公司有望实现1400 万头的出栏目标，2
023 年~2024 年公司出栏量有望增长至1850 万头和2300~2500万头。
成本持续下行，Q4 公司量价双升。公司成本不断改善，当前公司断奶仔猪成本在410 元/头，公司PSY 年化23 以上，窝均断奶头数在10.7 头左右，9 月正常运行的场线成本降到16.9 元/公斤，2022 年底育肥成活率预计达到90%，成本不断改善，预计Q4 公司有望实现量价双升。
风险提示：疫病风险、产品价格波动、原材料价格波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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