沪指窄幅震荡，外资连续5天净买入，关注低估值券商板块投资机会

　　11月17日，A股三大指数低开，早盘市场震荡下挫，沪指跌超1%再度跌破3100点，创业板指跌逾2%；午后市场震荡回升，科创50指数于尾盘率先翻红。截至收盘，沪指跌0.15%，报3115.43点，深成指跌0.13%，报11221.45点，创业板指跌0.71%，报2385.86点。沪深两市合计成交额9131.17亿元，北向资金实际净买入14.09亿元，为连续5个交易日净买入。

　　　行业板块中，医药商业、游戏、半导体、软件开发、中药等涨幅居前，煤炭行业、贵金属、光伏设备、电池、汽车整车等跌幅靠前；题材方面，华为欧拉、国资云、数据安全、信创、数字货币、鸡肉、数字经济、云游戏、流感等概念活跃。

　　中泰证券最新策略报告分析认为，四季度随着全面注册制的加速推进，低估值的券商板块是最值得关注的投资机会：

　　A股全面注册制“箭在弦上”，作为资本市场重要角色的券商或迎来重大利好。随着资本市场改革持续推进，券商作为资本市场的重要中介将享有长期的政策利好，稳增长政策叠加注册制改革稳步推进，IPO规模有望保持增长，继而拉动券商投行业务；科创板做市场机制试点实行，券商自营业务有望向做市交易业务转型，有利于改善券商业绩稳定性；此外，在经历了10月的“杀估值”后，目前券商板块PB估值处于低位，截至2022年11月14日，中证全指证券公司指数PB为1.28，处于历史7.10%分位水平，配置价值凸显，在政策与市场两方面利好因素的作用下，投资者风险偏好或有所提升，券商板块有望迎来估值修复的机会。

　　“地产信仰”打破和券商参与个人养老金业务相关政策正式落地背景下，财富管理型券商迎来重大机会。当前我国处于总人口下降的历史转折点，城镇化驱动下房地产长周期亦进入尾声，房地产预期的改变成为居民财富配置转向的根本原因，居民对专业财富管理的诉求将在未来进一步快速增强。2020年来股票型公募基金取得重大发展，股票型基金资产规模不断提高的趋势大概率还会延续，二者叠加下，财富管理券商或迎来大级别机会。此外，近期证监会公布的《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》标志着券商参与个人养老金业务相关政策正式落地，入局个人养老金业务有望带来长期稳定的资金流入和业务增量，提升券商抗周期能力，推动券商深化财富管理转型，抬升公司的估值，未来财富管理型券商有望成为重要发展趋势。