和讯SGI公司｜“信创+世界杯”也带不动品茗科技？业绩持续承压，股价跌去近70%

　　近期，品茗科技让股民们兴奋了一把，股价出现一波快速的拉升，自11月11日30.29元/股，至11月15日最高涨至38元/股，仅三天涨幅达25%。股民纷纷表示“股价要飞好几倍”“今年跨年妖股”。

　　到底发生了什么？品茗科技横跨当时火热的信创概念和世界杯概念。信创概念是什么？品茗科技又如何助力世界杯？

　　信创，即信息技术应用创新产业，它是数据安全、网络安全的基础，也是新基建的重要组成部分。一般来说，包括基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全四大板块。东吴证券(601555)预计，2023年行业信创或将迎来大规模放量。根据海比研究院预测，2022年信创产业规模达9220.2 亿元，2021-2025 年复合增长率为35.7%，预计2025年突破2万亿。而品茗科技是建筑信息化软件供应商，隶属于信息传输、软件和信息技术服务业。此前，为了强调自己的科技属性，还一度更名，由品茗股份更名为“品茗科技”。

　　至于世界杯，品茗科技表示，在体育场馆建设中具备竞争优势，相关产品及解决方案应用于卡塔尔2022世界杯主会场项目中。但好景不长，品茗科技随着世界的爆冷不断，也出现“爆冷”，自11月16日股价开始下跌，截止11月28日午盘，品茗科技报30.85元/股。

　　不过，从品茗科技的业绩表现看，确实不尽如人意。 品茗科技今年前三季度，实现营业收入2.68亿元，同比减少9.62%；归属于上市公司股东的净利润为-5295.04万元，同比减少259.35%。单季度来看，第三季度，品茗科技实现营业收入8834.26万元，同比减少15.41%；归属于上市公司股东的净利润为-3464.81万元。

　　对于业绩的下降，品茗科技表示，主要系受宏观经济环境、建筑行业景气度不理想和国内新冠疫情反复的综合影响致使报告期内经营业绩产生波动，且销售团队的产值规模效应尚未完全发挥、新产品及基础研发仍在加大投入，各因素综合导致报告期利润同比下降。

　　由于品茗科技业绩不断下滑，其和讯SGI指数评分也在逐步走低，第三季度仅为62分，续创新低，而此前曾一度高达90分。

　　盈利能力方面，品茗科技持续减弱。前三季度加权净资产收益率为-5.99%，同比减少18.00 个百分点。毛利率也持续走低，三季度毛利率为74.39%，近三年其毛利率下降幅度明显，2019年到2021年毛利率分别为83.70%、81.79%、77.69%。净利率三季度维持负增长为-19.73%，近三年下降幅度较大，2019年到2021年分别为26.26%、25.70%、13.18%。

　　现金流方面，品茗科技更为“惨”，前三季度经营活动产生的现金流净额为-1.55亿元，占营业收入比重为-57.56%，品茗科技表示，业绩下降应收账款催收难度较大，职工薪酬、房租等为刚性成本，仍需持续稳定进行支付，导致公司经营性现金流呈现较大净流出。

　　品茗科技的应收账款高企，前三季度为1.67亿元，较年初的1.4亿元有所增加，应收账款周转天数为162.51天，较年初的84.74天明显增加。由于品茗科技所属建筑行业，受疫情影响明显，部分施工项目停工、拟建设项目推迟开工等，对其造成需求延后或需求减少的不利影响，也给应收账款催收带来较大难度。未来如欠款客户的资信状况发生变化或公司收款措施不力，将存在部分货款不能及时回收的风险。

　　研发方面，品茗科技较为“努力”，前三季度研发费用1.12亿元，已接近去年全年，同比提升53.67%。研发投入占营业收入的比例前三季度41.57%，同比增加17.12个百分点。品茗科技表示，加强研发队伍建设，提高研发人才素质，实施股权激励等导致研发费用涨幅较大；在企业级数智平台研发、AI 等创新产品线丰富、基础平台软件（如 BIM 三维基础图形平台、APaaS 平台等）搭建的投入较大的同时，也持续在传统产品的深度迭代等方面进行投入，综上导致报告期内研发投入大幅增加。

　　就目前而言，品茗科技难言“乐观”，不过品茗科技在调研中表示，正积极应对现阶段遇到的困难和挑战，尽最大努力做好公司业绩。从二级市场表现来看，品茗科技上市即巅峰，创下最高股价95.60元/股，如今已跌去近70%。