和讯SGI公司|营收和净利双降！交控科技应收账款持续攀升，经营现金流承压

　　交控科技(688015)2022年第三季度和讯SGI评分为59，与及格仍有一线之差。整体来看，交控科技的和讯SGI评分波动较大，目前虽然不是最低点，但形势依然不太乐观。公司评分较低的一个重要原因是疫情影响公司项目交付，业绩低于预期。

图：和讯SGI指数综合评分

　　公开资料显示，交控科技成立于2009年12月，一直专注于以基于通信的列车自动控制系统（CBTC系统）为核心的城市轨道交通信号系统的自主化研发和工程总承包业务。

　　疫情影响公司项目交付，业绩低于预期

　　受疫情影响，交控科技部分在执行项目交货延期，导致前三季度业绩下滑，营收和净利润都不及预期。交控科技2022年前三季度营业收入为14.67 亿元，同比下降14.9%；归属于上市公司股东的净利润为1.41亿元，同比下降22.5%。从单季度来看，公司三季度收入5.32亿元，同比下降21.9%，归属于上市公司股东的净利润0.59亿元，同比下降21.1%。

来源：交控科技2022年三季报

　　交控科技表示，因新冠疫情及项目交付进度调整，公司部分在执行项目交货延期，导致公司当年前三季度在执行项目交货量低于上年同期。事实上，市场竞争加剧，原材料采购价格上涨，疫情导致的交货影响等因素都是交控科技业绩下滑的原因。

　　应收账款持续攀升，现金流状况恶化

　　随着公司承接和实施项目的增多，交控科技的应收账款余额持续攀升、规模较大。

　　2018-2021年，交控科技的应收账款余额分别为8.55亿元、9.3亿元、8.55亿元、10.85亿元。2022年前三季度，公司的应收账款余额为12.35亿元。如果应收账款增长的情况没有改善，会给公司造成一定的资金压力。

　　目前，交控科技经营活动产生的现金流量净额为负数。2018-2021年，交控科技的经营活动产生的现金流量净额分别为1.13亿元、4.3亿元、3.48亿元、1.9亿元。另外，交控科技2022年前三季度的经营活动产生的现金流量净额为-1.77亿元。数据显示，从2019年开始交控科技的现金流状况就开始恶化。

　　应收账款和现金流的问题，如果没有妥善的解决，交控科技的生产经营状况或许会受到影响，从而影响公司的业绩。

　　市场竞争激烈，研发力度逐渐加大

　　在全球经 济恢复不稳固、不均衡的大环境下，轨道交通信号系统领域的市场格局也在不断变化，市场竞争愈发激烈。若想在复杂的竞争格局中保持自身的竞争力，交控科技需要注重提升技术创新与产品创新能力。

　　2017-2011年，交控科技研发投入分别为8155.34万元、7745.14万元、1.13亿元、1.73亿元、2.72亿元；研发投入占营业收入的比重分别为9.27%、6.66%、6.85%、8.55%、10.52%。2022年前三季度，交控科技研发投入为1.93亿元，研发投入占营业收入的比重为13.15%。

　　从交控科技近5年研发投入情况来看，公司比较重视研发成果对公司长期业绩的推动和支撑，研发力度在2018年之后逐年加大。目前，交控科技研发能力在同行业中较强。不过，企业的稳定发展不仅需要研发做支撑，研发能力何时能转化为业绩增长也十分关键。