上市一年多个募投项目进度为零，洁雅股份业绩还“现形”了

　　上市一周年的节点，“湿巾第一股”洁雅股份宣布调整多个募投项目。

　　2021年12月3日，洁雅股份登陆创业板。公司IPO原计划募集资金3.76亿元，投资于“多功能湿巾扩建项目”“技术研发中心升级项目”“仓储智能化改造项目”（以下分别简称为“扩建项目”“研发项目”“仓储项目”）。

图源：上市公司公告

　　招股书显示，扩建项目、研发项目、仓储项目建设期分别为2年、2年、1年。实际上，多个项目进度不达预期。以已投入募集资金计算，截至2022年10月30日，3个项目分别投入1194.93万元、0、0，进度分别为4.58%、0、0。

图源：上市公司公告

　　疫情致募投项目进度缓慢

　　是缺钱吗？相反，洁雅股份并非囊中羞涩，手上还握着大把钞票。

　　彼时IPO，洁雅股份实际募得资金11.63亿元，扣除相关发行费用后净额10.32亿元，比原计划多了6.56亿元。

　　根据2022年三季报，洁雅股份货币资金合计12.13亿元，交易性金融资产合计3.5亿元。

图源：上市公司公告

　　难怪有投资者调侃：“公司手上那么多钱，一年却啥也没干，募投项目又推迟一年”。

　　对于募投项目进度缓慢的原因，洁雅股份称：“在实际投入过程中受疫情、市场环境变化、实际经营情况及发展规划等多重因素的影响，项目的整体进度放缓，预计无法在计划的时间内完成建设。”

　　洁雅股份进一步解释：“受疫情影响，国内各省市政府均出台相应的防疫防控政策和措施， 物流及人员流动均受到了一定影响。此外，公司拟购置的设备中有较多进口设备， 相关设备的交付与调试时间放缓，交付时间的不确定性也在增大。 ”

　　前三季度研发投入降1/3

　　本次关于募投项目的调整包括实施地点、实施方式及实施进度等方面。

　　具体的，研发项目整体调整较大，包括实施方式由“新建厂房”扩充至“购置房产、购地新建厂房、租赁土地、租赁房产实施”，包括：计划在铜陵市购买一处不动产，用于本部研发中心的研发、办公等；计划在铜陵国家农业科技园区内购置20亩土地，并配套租赁80亩土地，用于科研基地的拓展；计划在上海市租赁房产，用于上海研发中心的建设。

　　与此同时，洁雅股份拟投资于研发项目的金额从0.54亿元增至1.04亿元，扩建项目投资额相应减少0.5亿元、仓储项目不变。

　　此外，上述3个项目均延期1—2年不等，项目达到预定可使用状态日期均调整至2024年12月。

　　洁雅股份对研发项目的加大投入不难理解。和讯财经梳理后发现，2022年1—9月，可比公司诺邦股份(603238)、倍加洁(603059)的研发投入均增加，洁雅股份该指标却比上年同期下降35.1%至1909.36万元。不仅研发投入绝对值少，研发费用率也落后。

　　而洁雅股份所从事的湿巾行业技术含量较高，主要的核心技术体现在溶液配方等方面。“只有具备多学科融合的组织架构和技术人员，掌握领先核心技术和自主知识产权的企业才能在该行业获得竞争优势并得以长远立足，对缺乏技术和研发能力的企业形成了较高的技术壁垒”，公司曾如此表示。

　　上市首年业绩“变脸”

　　洁雅股份主要为利洁时集团、babycare、金佰利 集团、强生等代工。2022年前三季度，公司实现营业收入5.26亿元，同比下降35.5%；实现净利润1.29亿元，同比下降30.4%。

　　将时间线拉长，洁雅股份Q1、Q2、Q3营收分别减少47.91%、36.06%、11.62%，对应净利润分别减少42.22%、24.25%、17.1%，上市首年便出现业绩“变脸”。究其原因，则是消毒类湿巾产品销量大幅减少。

　　消毒湿巾的市场需求与疫情爆发息息相关。2020年起，洁雅股份开始承接医用及抗菌消毒系列湿巾订单，2020年、 2021年上半年医用及抗菌毒系列湿巾销售收入占比分别达到43.76%、65.81%，成为营收增长的重要推手。反映在业绩上，2018年、2019年公司营收均未突破3亿元，2020年则猛涨至7.43亿元，单是2021年上半年便达到了6.27亿元，比2018年、2019年营收之和还多。

图源：上市公司公告

　　显然，洁雅股份也意识到了，抗菌消毒系列湿巾带来的业绩增量“具有一定偶然性且存在不可持续的风险”。随着该系列湿巾订单逐步降至疫情前的正常水平，公司业绩“现形”。

　　尽管消毒类湿巾产品销量减少，但洁雅股份仍在进行多种针对疫情形势下的抗菌、消毒湿巾产品的研发。对于最新进度，公司称“在研的消毒湿巾配方已于年中送国外一家新冠病毒杀灭率测试机构进行第三方杀灭率测试，但目前检测机构表示送样较多，且测试周期长（一般为半年），仍在排队等待测试中”。

　　有市场人士称，随着当下全国各地疫情防控措施的优化，抗菌消毒类产品未来市场需求是得到提振、还是持续回落，仍待观察。近日抗病毒面料概念火热，有投资者亦较为乐观：“手湿防护消杀的市场应比抗菌面料确定性更强，未来人人必备必用。”

　　值得一提的是，12月6日，洁雅股份出现1笔折价11%的大宗交易。一般而言，这大多反映了市场主力并不看好股价的未来走势，宁愿折损一些资金也要卖出。

　　上市即巅峰，洁雅股份股价于上市首日盘中触及最高点95.74元/股后一路下挫。截至12月8日收盘，该股报37.52元/股，较高点已跳水6成，亦低于除权后发行价。公司总市值约30亿元。