比亚迪(002594)：高端品牌仰望发布 易四方平台技术领先

　　事件
　　1 月5 日，公司召开仰望品牌暨技术发布会，发布易四方平台，并同时发布硬派越野仰望U8、性能超跑仰望U9 两款产品。
　　简评
　　易四方平台配备三大核心控制技术
　　1）四电机独立控制：平台通过四电机可以对每个车轮的驱动力进行矢量控制，无需制动器介入即可实现每个车轮以不同的扭矩向前或向后转动，可实现原地掉头、应急浮水等功能。2）极限防滑控制：平台通过多传感器的融合感知，计算每个车轮与地面的最大摩擦力，并根据需求快速响应，能够保证在积水、冰雪等路面下的车辆横向稳定性和快速平稳的起步。3）车身稳定性控制：平台可以为每个车轮独立分配扭矩，给车辆带来横向、纵向的车身稳定性调节能力，可实现120km/h 以内的高速爆胎控制。
　　易四方平台三电、智驾等配置全面领先
　　电驱方面，平台单电机功率达220-240kW，扭矩达320-420N·m，最高效率达97.7%，最高转速达20500 转，整车马力超1100 匹。
　　电控方面，平台标配碳化硅，最高效率达99.5%，电流输出能力+50%，功率密度+100%，整车工控效率+3pct 以上。电池方面，平台采用了刀片电池。感知方面，平台深度融合IMU、旋变等整车传感器，以及摄像头、激光雷达等智驾传感器数据。计算平台方面，平台采用了中央计算平台加域控制器高度协同的控制架构。
　　硬派越野仰望U8，性能超跑仰望U9 开拓全新品类：
　　仰望U8 采用非承载式车身，零百加速可达3 秒级，具备复杂路况下的智能脱困和紧急避险能力，可实现原地掉头，应急浮水等功能。仰望U9 零百加速达到2 秒级。采用智能电动蝴蝶门的设计，拥有极致安全的车身结构，兼顾城市舒适和赛道表现。
　　投资建议：公司销量及盈利能力超预期，2022 年公司新能源乘用车销量达185.74 万辆，我们上调公司整车销量及盈利能力预测后，预计2022-2023 年公司归母净利润为179、303 亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：1）原材料价格波动的风险。公司新能源乘用车电池成本中碳酸锂成本占比较高，如果碳酸锂价格长期保持在高位，甚至大幅上涨，公司材料成本将显著增加。2）行业竞争加剧的风险。
　　目前各个主机厂新能源乘用车产品投放明显加速，如果市场竞争显著加剧，公司销量增长将受影响，公司营业收入将不及预期。
　　3）需求不达预期的风险。公司主要业务增量来自新能源乘用车，如果新能源车渗透率增长不及预期，或乘用车整体需求下降，公司营业收入将不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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