极米科技(688696)：2023年股权激励计划点评：再推股权激励 绑定公司核心人才

　　投资要点：
　　再推股权激励计划，绑定公司核心人才队伍。2023 年1 月9 日，公司发布2023 年股票期权及限制性股票激励计划（草案）公告。其中：1）拟向激励对象授予总计3,465,650份股票期权，占本计划公告时公司股本总额7,000 万股的4.95%。其中，首次授予2,772,650 份，首次授予部分占本次授予股票期权总数的80.00%，占本计划公告时公司总股本的3.96%；预留693,000 份，预留部分占本计划授予股票期权总数的20.00%，占本计划公告时公司总股本的0.99%。股票期权（不含预留部分）的行权价格为每股188.59元，激励对象包括董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术人员及业务骨干人员共311 人。股票期权行权考核2023-2025 年营业收入，触发值分别为46/53/61 亿元，目标值分别为50/58/67 亿元。考核业绩达到目标值公司层面解除限售比例为100%，介于触发值与目标值之间解除限售比例为80%-100%（按超出触发值比例线性解除限售），未达到触发值则解除限售比例为0%。2）拟向激励对象授予总计145,400 股第二类限制性股票，占本计划公告时公司股本总额7,000 万股的0.21%。其中，首次授予116,400 股，首次授予部分占本次授予限制性股票总数的80.06%，占本计划公告时公司总股本的0.17%；预留29,000 股，预留部分占本计划授予限制性股票总数的19.94%，占本计划公告时公司总股本的0.04%。限制性股票（含预留授予）的授予价格为每股100.00 元，激励对象包中层管理人员及业务骨干人员共11 人。限制性股票考核2023-2025 年营业收入，考核目标分别为44/48/52 亿元。公司自2021 年后再次实施股票期权及限制性股票激励计划，彰显公司长期发展信心，有助于进一步建立、健全公司长效激励机制和约束机制，持续吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心团队的积极性。
　　国内智能投影销售持续回暖，海外市场加速拓展。国内市场方面，根据奥维云网全渠道推总数据显示，2022 年3 季度，中国家用智能投影（含激光）整体实现销量178.6 万台，同比增长53%，实现销额32.7 亿元，同比增长66%；10 月、11 月销量分别为83.1、108.5万台，同比分别增长136%、7.8%，市场持续迎来回暖。海外市场方面，根据久谦数据显示，2022 年1-11 月极米在美国亚马逊平台实现销售额973 万美元，同比大幅增长32%。
　　在1 月5 日开幕的美国CES 上，极米推出新款便携式投影仪MoGo 2 Pro，将亮度提升至350ANSI 流明，并配备了极米最新的高级智能屏幕适配（ISA）2.0 技术，有望进一步提升极米海外市场份额。
　　维持盈利预测及“买入”投资评级。公司中高端产品销售良好，品牌影响力持续提升，市占率持续领跑行业，龙头优势持续凸显，海外市场快速拓展。我们维持此前对于公司的盈利预测，预计公司2022-2024 年可分别实现归母净利润4.67、5.70、6.94 亿元，同比分别-3.4%/+22.2%/+21.6%，对应当前市盈率分别为28 倍、23 倍和19 倍，维持“买入”
　　的投资评级。
　　风险提示：行业竞争加剧风险，海外市场拓展低于预期，芯片供应紧张加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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