券商晨会报告精选：迎接“躁动反攻”主升浪 全年把握4条主线

　　兔年第一个交易日，A股三大指数迎来“开门红”。大盘高开低走，上证指数涨幅较小，收盘报3269.32点，上涨0.14%；深证成指涨0.98%，创业板指数涨1.08%；上证50指数尾盘在翻绿的边缘疯狂试探。京沪深三个市场上涨个股数量合计超过3800只，超过1100家公司下跌，北向资金净买入186亿元，创出最近一年多新高。

　　盘面上，汽车、国防军工、计算机、电力设备、食品饮料等板块涨势明显。商贸零售、煤炭等极少数板块逆势下跌。行业龙头股总体表现稳定，宁德时代(300750)、比亚迪(002594)、五粮液(000858)、中国电信、万华化学(600309)、立讯精密(002475)等多个行业龙头股大幅上涨，有力带动市场上行。

　　根据今日的券商晨会报告，多家券商对后市持有积极乐观态度。

　　中国资产定价了多少“放开后的复苏”？

　　东吴证券(601555)表示，开年以来港股和A股领跑全球，这一30年来的最佳开局也使得外资对于中国资产空前青睐，问题是这种涨势还能持续多久？继续看多者认为中国防疫放开后在经济和上政策的利好仍待释放；谨慎的投资者则质疑后续经济复苏和政策刺激的可持续性。由此可见，当前市场的分歧，主要在于中国资产是否充分定价了疫情放开后的复苏红利？通过计算我们发现，当前人民币汇率对于疫后复苏的定价最为充分，超过了90%；而A股、港股以及债券收益率的这一定价均在60%-70%之间，这也意味着“看多中国”还有下半场。

　　迎接 A 股“躁动反攻”主升浪，主线成长、支线消费

　　开源证券指出，我们对 A 股维持乐观态度，未来有望迎来“躁动反攻”行情的高潮。主要基于：（1）国内经济有望走出“投资-需求”正向循环的复苏路径，尤其是春节黄金周消费兑现了“困境反转”逻辑，或增强投资者对于 2023 年国内经济复苏的信心；（2）国内市场实质流动性有望明显改善，美国货币紧缩掣肘影响偏中性，难以阻碍外资回流A 股；（3）预计市场风险偏好有望阶梯式回升。市场风格方面，价值与成长均有望迎来上涨机会，但我们更看好成长风格上涨的弹性与持续性。

　　2023 年建议关注以下四条主线

　　财信证券指出，本轮 A 股调整幅度已达 2012 年、2018 年熊市水平。2023 年中国将处于加杠杆周期，叠加中国疫情防控优化、地产融资政策效果显现，预计 2023 年中国经济将领先全球复苏，中国资产也将领涨全球。2023 年业绩层面利好成长风格，流动性层面（社融增速与 M2 增速剪刀差预计回正）利好蓝筹风格，预计 2023 年市场风格将相对均衡，成长风格或略微占优，2023 年建议关注以下四条主线：

　　（1）中概互联板块。此前制约中概互联网板块的业绩走弱、退市风险、流动性风险、行业政策风险，在 2023 年将出现明显缓解，可关注恒生科技、纳斯达克中国金龙指数。

　　（2）低估值的成长板块。例如估值大幅回落、基本面暂处低谷的信创、生物医药板块。

　　（3）金、银等贵金属。后续 10 年期美债实际收益率上行空间很小，黄金、白银等贵金属仍有配置价值。

　　（4）疫后消费复苏板块。2023 年疫情对国内经济冲击将弱化，线下消费和服务板块有望迎来复苏，如社会服务、交通运输、食品饮料板块。

　　光伏产业链价格反弹，储能政策环境持续完善

　　平安证券表示，看好海上风电，重点包括两个方向，一是出海，二是海上。风电向深远海发展带来的产业链相关机会，推荐大金重工(002487)、明阳智能(601615)、东方电缆(603606)、亚星锚链(601890)等海风核心标的，关注新强联。储能板块：建议关注储能各环节具备竞争实力的公司，包括电池及系统环节的宁德时代、鹏辉能源(300438)、派能科技等，PCS和集成环节的科华数据、阳光电源(300274)等，以及温控和消防环节。光伏板块：供给端价格企稳及终端需求放量可期，重点看好新型电池细分赛道，建议关注N型电池组件及相关设备、材料企业，包括隆基股份(601012)、通威股份(600438)、捷佳伟创(300724)、迈为股份(300751)、帝尔激光(300776)等。