光伏新技术“喂饱”了谁？这家公司进度远超同行|研报Plus

　　摘要：

　　1.预计3月国内光伏组件排产将达到35.8GW，环比增量高达到17%。

　　2.预计到2025年HJT电池的市场占比将达到20%以上。

　　3.当前市场十分看重，持续的技术创新和工艺迭代释放的新技术产线扩产需求和设备更替空间，以及新技术带来的结构性投资机会。

　　4.这家公司钙钛矿设备已经批量供货，进度远超同行。

　　关键词：#光伏设备 #硅片薄片化 #HJT电池 #钙钛矿

　　消息面：

　　作为首只光伏REITs，中航京能光伏REIT在3月14日公开发售首日被市场疯狂认购，认购倍数达158倍，认购规模接近300亿元。资本市场的热情证明我国光伏项目建设“不差钱”。

　　1.全球光伏装机量高增长带动光伏设备需求

　　产能扩张和更新带来对光伏设备最现实的需求。下游扩产是光伏设备需求的最直接来源，在政策和终端需求加持下，终端装机量的快速增长带来对设备的增量需求。根据CPIA，预计2023年全球光伏新增装机同比增长21.74-43.48%；预计2023年我国光伏装机同比增长8.68-37.28%。

图表1：2023年全球及我国光伏装机同比增速，来源：CPIA、中信期货研究所

　　高频数据显示，随着各地光伏建设项目加速落地，近两个月光伏组件供应提速。据上海有色网统计，2月国内光伏组件供应量约为30.6GW，环比1月增加8.1%，预计3月国内光伏组件排产将达到35.8GW，环比增量高达到17%。

　　当前市场十分看重，持续的技术创新和工艺迭代释放巨大的新技术产线扩产需求和设备更替空间，以及新技术带来的结构性投资机会。

　　2.硅片薄片化推动HJT设备需求释放

　　HJT是一种高效率、低成本的太阳能(000591)电池技术，具有薄片化、高光电转换效率、低衰减等优势。薄片化是HJT的降本优势项，可以节省硅料成本、提高组件功率密度和降低运维成本。目前，大规模量产的PREC硅片厚度理论极限为150微米，即将大规模量产的TOPCon硅片厚度理论极限为130微米，而HJT硅片厚度理论极限能达80微米左右。预计到2025年HJT的市场占比将达到20%以上。

图表2：HJT硅片薄片化具备显著优势，具备硅片减薄更大潜力（单位：微米），来源：2022年HJT&叠层技术峰会（TCL中环），东吴证券研究所

　　东吴证券表示，未来HJT硅片越来越薄，对切片要求提升，而第三方切片代工厂切片技术优势显著，我们认为切片代工渗透率将逐步提升，最佳模式为以切片代工为主，企业保留部分自主切片产能以保持技术研发敏感度。电池片设备环节推荐迈为股份(300751)，建议关注捷佳伟创(300724)、金辰股份(603396)；硅片设备环节推荐晶盛机电(300316)、高测股份；组件设备环节推荐奥特维；热场环节推荐金博股份。

　　3.新技术带来结构性机会

　　钙钛矿电池是以ABX3钙钛矿晶体结构的半导体材料制备的太阳能电池，由于转换效率高、制备工艺简单、成本低廉，目前成为最具竞争前景的光电技术之一。（1）从转换效率来看，钙钛矿电池理论极限效率与实验室效率均超过晶硅电池，并可进一步通过双结叠层提高理论效率。（2）从成本上来看，钙钛矿较传统晶硅电池原材料用量少，材料纯度要求低，组件成本可低40%以上。（3）产业化进程方面，单结钙钛矿电池产业化进程加速，协鑫光电、纤纳光电、极电光能等企业现已完成百兆瓦级试验线投建，并计划启动GW级产线扩产计划；钙钛矿叠层电池则多处于研发试验阶段，参与者相对较少。华西证券(002926)认为，设备企业率先受益，部分企业如捷佳伟创、德龙激光、京山轻机(000821)、大族激光(002008)等已实现交付。

　　捷佳伟创官微2月22日披露，2022年下半年至今，已向十多家企业和研究机构提供钙钛矿装备及服务，订单金额超过2亿元人民币。中泰证券认为，在钙钛矿行业0-1的早期阶段，同业大多处于研发阶段，公司已经批量供货，进度远超同行。