央行降准，地产基建预期改善！这一板块如虎添翼，反转条件已具备，机构透露关注四个方向投资机会丨研报plus

　　摘要：①：央行超预期降准，这一行业打出积极信号；

　　②：全年5.0%GDP增速目标，宽松的货币政策支持必不可少；

　　③：基本面+估值+中特估特色共振，板块反转的条件已具备；

　　④：四个方向把握Z钱投资机会。

　　上周五，央行宣布将于3月27日降准0.25pct，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

　　1、央行降准，地产基建预期改善

　　开源证券研究认为，经济已在温和复苏，但要完成全年5.0%GDP增速目标，仍需要宽松的货币政策支持，流动性释放、融资成本降低有望加快基建、地产项目落地。

　　此外，上周三，国家统计局发布经济数据：2023年1-2月全国固定投资（不含农户）同比+5.5%，其中地产、基建投资增速为-5.7%、+9.0%，前值为-10.1%、+9.4%。细分结构来看，水利/公共设施/道路运输/铁路运输投资同比+3.0%/11.2%/3.0%/17.8%，公共设施和铁路投资增幅明显。2023年新增专项债规模同比增长且明显前置，基建投资有望继续维持高增。除财政前置、专项债支持力度持续加大外，国家将“优先支持在建项目、尽快形成实物工作量”作为主要目标，基建项目有望加速落地。

　　2、建筑央企有望迎来基本面和估值共振

　　东吴证券(601555)研究表示，2月建筑PMI提升3.8个百分点至60.2%，建筑业新订单提升4.7个百分点至62.1%，1-2月狭义和广义基建投资分别增长9%和12.2%，行业景气度持续回暖且保持高位，结合基建开复工加快回暖，预计稳增长继续发力下基建市政链条景气有望加速提升。

　　同时，政府工作报告中提出“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力”，国资委此前也表示将突出高质量发展首要任务，国企改革持续深化，新的考核体系下，建筑央企经营质量和效率有望进一步提升，结合此前证监会提出的探索建立中国特色估值体系，建筑央企有望迎来基本面和估值共振。

　　3、建筑央企板块反转的条件已具备

　　建筑央企基本面优越，光大证券(601788)认为建筑央企板块反转的条件已具备：估值较低，计提充分安全边际高、2023年基建景气度高，订单获取有保障、行业出清市占率加速提升，龙头优势显著；政策春风已至，再融资放开如虎添翼，建筑央企现金流有望进一步改善。

　　当前建筑企业上市公司中，涉及“一带一路”投资主题的相关企业多为央国企公司，且专业性较强，在政策持续支持国企改革及中国特色估值框架下，叠加“一带一路”主题，建筑央企或将引来市场关注。

　　此外，建筑央企也将受益于政府提高预算。2023年政府工作报告中提到，2023年赤字率拟按3%安排，比2022年提高0.2个百分点；赤字规模3.88万亿元，比2022年增加5100亿元；拟安排新增地方政府专项债券3.8万亿元，比2022年增加1500亿元；积极扩大有效投资，持续推进重大基础设施建设。

　　4、四个方向关注建筑板块的投资机会

　　东吴证券认为，可从四个方向关注建筑板块的投资机会：

　　（1）建筑央企估值重估机会值得重视：继续看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，建议关注中国交建(601800)、中国中铁等。

　　（2）“一带一路”方向：海外工程业务有望受益，建议关注国际工程板块，个股建议关注中工国际(002051)、北方国际(000065)等。

　　（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：新能源业务转型和增量开拓的中国电建(601669)、中国能建等。

　　（4）建工检测板块：龙头企业有望受益，建议关注国检集团(603060)。