建筑装饰行业周报：一带一路行情持续演绎 继续推荐鸿路钢构及一带一路相关建筑央企

　　一带一 路行情持续演绎，继续推荐鸿路钢构及一带一路相关建筑央企。本周申万建筑装饰板块大涨5.46%，建筑央企实现较高涨幅，其中北方国际、中国中铁、中工国际、中国铁建、中国中冶、中国交建、中材国际、中钢国际分别上涨54.00%、19.44%、18.93%、15.80%、12.43%、12.20%、12.17%、11.06%，涨幅居前。我们认为，本周涨幅居前的建筑企业中，一类是海外业务占比较高的国际工程公司，主要是“一带一路”十周年、第三次高峰论坛催化的海外业务规模高增长的预期，同时中国促成伊朗沙特和解，沙特、伊朗是“一带一路”两个重要伙伴，是中国国际工程业务的重要市场，中东地区的稳定对“一带一路”顺利推进具有极其重要的作用，有利于“一带一路”的稳定发展，此次沙伊两国恢复外交，有利于两国经济的健康发展，进一步强化了一带一路业务规模扩张的预期。另一类是以中国中铁、中国铁建为代表的低估值、低PB 的基建龙头央企，一方面，该类公司是国际工程龙头企业，海外业务具备竞争优势，一带一路业务规模扩张预期高，另一方面，国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动，强调未来国央企要突出效益效率，加快转变发展方式，在新一轮国企改革中，随着企业经营质量提升，该类低估值的公司估值中枢上移预期强。
　　俄罗斯远东地区开发获部署，一带一路市场有望迎新机。3 月14 日，俄罗斯总统普京在布里亚特共和国首府乌兰乌德举行会议，亲自部署远东地区的部分发展规划。其强调，一方面要拓展通往亚太国家的运输走廊，提升货运量，加快地区发展；另一方面在与中方签署“东方联盟天然气管道项目”协议后，加快设计和铺设天然气管线，加强与中国的能源合作。作为“一带一路”的重要伙伴，俄罗斯是中国国际工程业务的重要市场，俄罗斯远东地区开发有望为中国一带一路国际工程带来新机遇。
　　投资建议：1）在细分赛道中拥有明显竞争优势、疫后复苏业绩弹性高的标的：重点推荐在钢结构制造环节拥有较为明显的管理和成本优势，通过持续扩产和智能化升级，业绩增长确定性较高的【鸿路钢构】。2）建筑央国企估值修复的投资机会：国务院国资委启动国企价值创造行动，建筑央国企盈利水平有望持续提升，中国特色估值体系引导资本市场对央国企估值进行重估。沿“一带一路”主题方向：推荐【中国交建】、【北方国际】、【中钢国际】、【中国化学】、【中国中铁】、【中国铁建】； 沿经营效率提升的方向：推荐【中国电建】、【中国能建】、【中国中冶】；同时建议重点关注基本面稳健向好、估值低的地方国企【安徽建工】、【浦东建设】、【浙江交科】。3）布局新能源赛道，业绩增长确定性高的标的：建筑公司大力推进战略转型升级，积极布局新能源基建，建议重点关注BIPV 和储能基建细分赛道的投资机会，推荐【森特股份】、【永福股份】、【海波重科】、【宏润建设】。
　　本周（3 月11 日-3 月17 日）新增专项债320.80 亿元，新增一般债41.00亿元，新增再融资债券733.70 亿元。
　　风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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