互联网传媒行业：微软MICROSOFT365COPILOT超预期 继续推荐关注AI+及数字经济主题机会

　　核心观点：
　　我们继续看好全年维度的业绩及估值修复行情以及主题行情。业绩及估值修复方面，部分头部个股估值已有一定修复，优选修复速度快、今年业绩弹性大的标的。主题行情主要集中在AI+、数字经济、以及央国企估值重估。AI+方向关注有大模型搭建能力的公司，以及围绕头部厂商大模型生态开展业务的标的，数字经济方向关注数字经济应用层和数据要素产业链的发展，传媒互联网板块标的主要集中在确权以及交易环节，央国企估值重估重点关注广电及出版板块等。
　　AI+：3月16日，微软正式发布Microsoft 365 Copilot，提供了超出市场预期的丰富功能，实现了微软办公产品的跨应用连接。
　　互联网：（1）短视频平台的电商和生活服务业态发展提速，探索自研游戏，建议持续关注短视频平台商业生态的建设和商业模式的创新。
　　（2）微信订阅号升级图片消息功能，腾讯会议商业化进程加快。
　　投资建议：建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会，以及AI+及数字经济主题机会。（1）百度上线文心一言，产品能力完备，在国内拥有先发优势，建议持续关注百度技术迭代速度。哔哩哔哩3.13进入沪港通，全年核心业务保持稳定增长，持续加大减亏力度，建议关注2季度新游戏上线后的表现。头部公司建议关注腾讯控股、快手-W、美团-W；以及估值在底部的网易云音乐、疫后复苏带来业绩驱动的泡泡玛特、微博；以及稳定格局带来盈利模型改善的爱奇艺、腾讯音乐。
　　同时，建议关注医药电商平台京东健康、平安好医生等。（2）2月游戏版号维持稳健发放，进一步夯实行业信心和促进游戏行业回暖复苏，预计游戏公司基本面将在今年年中迎来拐点，推荐头部游戏公司腾讯、网易、三七互娱、心动公司、吉比特、完美世界。（3）关注板块龙头价值修复及绩优个股，营销板块，建议关注分众传媒（23年经营杠杆释放）、兆讯传媒（疫后修复弹性大）；长视频，建议关注芒果超媒；在线招聘，建议关注BOSS直聘；线下娱乐，建议关注华立科技（23年业绩弹性大）；博彩，业绩持续疫后修复，关注金沙中国等。（4）教育板块，职业教育利好频发下相关个股估值修复空间大，贴息政策有望逐步在教育信息化公司收入端体现，教培机构转型初显成效，建议持续关注新东方、新东方在线、视源股份（复苏&政策利好）等相关个股。（5）影视板块在防疫优化及审批政策放松后迅速回暖，关注aigc技术在影视领域的应用，建议关注受益于疫后复苏的行业龙头猫眼娱乐、中国电影，内容储备丰富的华策影视、百纳千成、光线传媒。（6）主题关注AI+、数字经济方向，GPT4、文心一言、微软Microsoft 365Copilot相继发布推高主题情绪，推荐持续关注相关产品商业化以及产业链公司动态。
　　风险提示：板块系统性风险、政策监管风险、游戏公司技术性风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。