家联科技(301193):4Q营收增速边际放缓 国内放量、外销转暖可期

2023-03-23 09:10:09 和讯  国金证券尹新悦/张杨桓
  注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2 表示最看空,2 表示最看多。
  【观点及建议】
  昨夜,内外盘油价延续修复性反弹,继续小幅收回部分跌幅。美联储加息25BP 后基本符合市场预期,短期波动率有所收敛,各类资产均迎来修复性行情,油价在本周一创下新低后短期或进入震荡市。EIA 库存数据方面,汽油继续大幅去库,但原油库存继续创新高,油品总库存依旧处于历史中位,对油价边际影响有限。长期来看,我们维持3 月14 日以来原油晨报中的判断不变,即在海外市场避险情绪蔓延下,我们原先判断更可能在二季度出现的下行风险或提前至3 月中、下旬开始交易。其中,极端情况下上半年Brent、WTI 均有可能阶段性跌破60 美元/桶,SC 跌破480 元/桶。回归原油市场供需面,我们在此前1 个月里阐述了各项基本面利好依然存在。其中,与因法国工人罢工造成需求疲弱的欧洲不同,亚太地区炼厂对原油的采购需求依旧较强。3 月以来,中国和印度炼油商对俄罗斯ESPO 混合原油需求强劲,现货ESPO 混价近几周来一直在上涨。中国方面,近期联合石化、中联油均陆续回归采购俄罗斯原油。其中,中联油此前占据了近四分之一的ESPO 原油海运出口量,即240,000 桶/日。目前中联油从4 月份的采购计划中至少购买了四批ESPO混合原油,印度炼油商可能购买了多达8 批ESPO 混合油(约590 万桶)用于4 月份装船,这些采购未来或对油价构成一定支撑,追空需谨慎。
  整体来看,我们对油价的判断相比2022 年底略做修正,即从“一季度谨慎看多,二季度下行压力极大”修改为“一季度末就有可能开启趋势下行”。策略上,季度级别策略关注逢高空、月间反套、做多波动率,年度级别策略仍旧是“多SC,空Brent”。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

   【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门阅读

    和讯特稿

      推荐阅读