基础化工行业周报:油价上涨 PTA、聚酯切片、正丁醇等产品价格上涨

2023-03-27 14:55:04 和讯  安信证券张汪强
  核心推荐
  基础化工重点
  核心资产(万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成);钛白粉(龙佰集团)、碳纤维(光威复材)、沸石/OLED(万润股份)、农药(扬农化工、广信股份)、复合肥(新洋丰)等。
  石油化工重点
  OPEC+联合减产形成油价底部支撑,但仍需关注非OPEC 产量(加拿大重质油、巴西、中亚)、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3 轻烃裂解的优秀民营炼化企业(荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化);关注宝丰能源。
  每周行业动态更新
  本周化工品价格指数下跌,核心原料油价上涨,LPG 气上涨,LNG 气下跌,煤价下跌;维生素部分产品价格上涨。
  本周中国化工品价格指数CCPI-1.0%;核心原料价格布油+1.6%,进口LPG+2.7%,国产LNG 气-9.3%,烟煤-3.5%。
  原料端,C2、C4、C5 部分产品价格下跌;制品端,维生素部分产品价格上涨,氯碱、化肥、磷化工、农药、聚氨酯、橡胶、氟化工部分产品价格下跌。
  本周油价上涨,沙特减产立场坚定,欧美银行业事件引发的担忧情绪有所缓解。
  本周布油结算价从74.7 涨至75.9 美元/桶(涨幅1.6%)、美油结算价从68.4 涨至70.0 美元/桶(涨幅2.4%);美国商业原油库存4.81亿桶(周环比+0.2%),美国原油钻井数593 口(周环比+0.7%)。
  供应端,根据隆众资讯,沙特再次重申OPEC+减产立场坚定,且俄罗斯表示减产将延续至6 月,供应方面持续释放积极信号,对油价形成利好支撑。需求端,根据隆众资讯,本周来看虽然欧美银行业危机有所缓和,但欧美经济前景仍显疲弱,同时美国商业原油持续累库,但成品油需求有所改善。政策面来看,根据隆众资讯,美联储3 月正式加息25 个基点,但给出后续可能暂停加息的指引,银行业事件直接导致欧美央行潜在的激进加息可能结束,政策面中长线利空美元、利好油价。地缘政治来看,根据隆众资讯,俄乌局势没有太多的新进展,中东局势也相对平静,对油价影响有限。
  重点化工品观点更新:
  化工品价格涨跌幅:
  本周价格涨幅靠前的重要产品为维生素D3+7%、PTA+7%、双氧水+4%、聚酯切片(瓶级+3%、半光切片+3%、有光切片+3%)、正丁醇+3%、醋酐+3%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为硫酸铵-14%、噻虫嗪-9%、一甲胺-9%、吡虫啉-8%、碳酸二甲酯DMC-8%等。
  新能源上游化工品价格涨跌幅:
  光伏产业链相关化工品:工业硅-2%、三氯氢硅持平、纯碱(轻质持平、重质持平)、醋酸乙烯-3%、EVA(光伏级)+1%等。
  锂电产业链相关化工品:磷矿石(30%)-2%、磷酸持平、碳酸锂(工业级-15%、电池级-11%)、磷酸铁-2%、工业磷酸一铵(73%)-2%、六氟磷酸锂-7%等。
  下游刚需采买,现货基差走高,PTA 价格上涨。
  本周PTA(华东)涨6.5%至6140 元/吨。需求端,根据百川盈孚,周内下游聚酯端负荷有所提升,但由于PTA 价格不断走强,压缩下游行业利润,市场买盘情绪不佳,基本维持刚需采买;供给端,根据百川盈孚,周内两套PTA 装置提负、四套PTA 装置降负,周内产量较上周相比整体有所提升;但周内前期由于一PTA 主流工厂存在回购现货操作,部分贸易商持货不出,现货基差不断走高,推动周内PTA 绝对价格走强。
  主力下游开工良好,检修计划集中,推高双氧水价格。
  本周双氧水(27.5%,山东)涨3.9%至800 元/吨。需求端,根据百川盈孚,当前主力下游开工表现良好,形成需求端支撑,环氧丙烷市场新增产能放量延后,短期停产检修装置增多,新增及重启装置供应补充有限,但山东代表工厂库存略有承压,短期供应支撑有限,己内酰胺市场供应预期小幅增长,目前国产浆市场价格走势偏弱整理,成交氛围平淡,供应表现充足;供给端,根据百川盈孚,山东地区市场周内连续拉涨,主流大厂存降负预期,区内未来检修计划集中,西南地区双氧水市场检修集中,得水源、江油、宏大均装置均检修,库存紧缩,形成供给端利好。
  成本强势推动,下游积极采购,聚酯切片价格上涨。
  本周聚酯切片价格上涨,华东市场均价涨1.81%至6745 元/吨。成本端,本周PTA(华东)涨6.5%至6140 元/吨,形成较强支撑;需求端,根据百川盈孚,周前期在成本强势推动下,下游买涨情绪积极,产销大幅提升,但后续有所下滑;供给端,根据百川盈孚,周内由于切片现金流持续低位运行,部分厂家减产保价,市场供应小幅缩减,行业开工率较上周有所下滑。
  下游需求增加,检修消息传出,正丁醇价格上涨。
  本周正丁醇(华东)涨3.3%至7900 元/吨。需求端,根据百川盈孚,部分下游前期检修装置重启,市场需求稍有增加,下游采购以及成交  尚可;供给端,根据百川盈孚,本周有部分厂家检修消息传出,市场心态受到提振,此外工厂库存逐渐下滑,形成支撑。
  国际市场仍观望状态,交投仍显平淡,氯化钾价格维稳。
  本周氯化钾(60%粉,青海)维持3500 元/吨,氯化钾(温哥华)跌3.0%至422 美元/吨。
  国际市场方面,根据百川盈孚,由于市场参与者在观望印度大合同价格进展,全球市场基本上仍处于停滞状态。印度合同谈判暂无进展,市场的关注重心转向了Pupuk Indonesia 的标准钾招标,报价和中标价格将有助于为市场提供指导价格,并可能影响印度大合同的谈判。
  国产钾方面,需求端,根据百川盈孚,当前氯化钾市场小单成交为主,下游需求暂无明显利好回暖,下游采购需求有限,交投仍显清淡;供给端,根据百川盈孚,近期青海地区发运有所好转,流通现货小幅增加,中欧班列少量陆续到货,港口到货量小幅增加,边贸到货量较少。
  下游按需采购,厂家开工高位,纯碱价格维持平稳。
  本周纯碱(轻质,华东)维持2800 元/吨,纯碱(重质,华东)维持3100元/吨。需求端,根据百川盈孚,国内轻碱下游厂家开工一般,近期膨润土行业陆续开工,华北、东北区域纯碱需求量预期上涨,日用玻璃、焦亚硫酸、泡花碱、两钠、冶金、印染、水处理等行业基本按需拿货,重碱行业基本继续持稳,玻璃厂家近期出货尚可,目前对纯碱仍有补货需求;供给端,根据百川盈孚,目前国内纯碱厂家基本开工高位,整体纯碱产量较为充足,广州南方碱业目前已恢复至满产,本周尚无纯碱厂家全停检修,江苏苏盐井神、山东海天、唐山三友纯碱装置处于开工低产状态。
  风险提示:原料价格波动、下游需求不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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