2023年3月上市险企产品策略点评：理财险需求持续旺盛 监管引导降低负债成本

　　理财型险种一枝独秀仍然受到市场追捧。资管新规后银行理财产品净值化使得原本追求确定性收益的客户开始寻找新的收益确定性产品进行资产配置，而过去一年以来银行理财产品进一步加剧了居民对于保本属性产品的需求。这使得保险公司传统险形态的增额终身寿等保本保收益产品持续受到市场追捧。
　　3 月上市险企仍聚焦理财型产品销售，随着开门红收尾部分公司启动健康保障产品体系升级。3 月上市险企继续把握客户保本理财的需求，持续聚焦年金险、增额终身寿等理财型产品销售。中国平安3 月上市盛世金越（至尊版）养老年金，提供现金价值3.5%递增的养老保障方案，同时可附加福佑重疾，一站式满足“储蓄+保障”需求。除此以外，随着开门红临近尾声，部分上市险企启动健康保障产品体系的升级，以及集中运作现有老重疾产品。如中国太保拟于4 月上市新重疾产品体系“金生无忧”，特色在于提升产品保额达到加杠杆的作用，责任期（18-60 岁）内重疾保额150%，同时叠加多倍保，最多6 组疾病6 次给付。原主力重疾“金福合家欢”将于3 月末停售，停售窗口期强调保费N-2 特点及附加护工卡福利推动销售；友邦保险拟于3 月底停售友如意重疾产品，同样于停售窗口期强调保费N-2 特点推动销售；此外预计中国人寿也将于4 月推动新保障体系产品的升级换代。
　　监管调研保险公司负债成本，预计将对理财型保单营销产生负面影响。
　　根据证券时报报道，3 月22 日银保监会召集20 余家保险公司召开调研座谈会，在长端利率长期下行背景下，引导行业降低负债成本，加强负债质量管理，防范利差损风险。预计在此背景下保险公司将下调产品定价利率，从而导致理财型产品的竞争力减弱，对新单增长有负面影响。
　　投资建议：当前客户理财型保险需求持续旺盛，上市险企通过持续销售高收益确定性理财产品满足客需，推动新单和价值趋势回暖，预计23Q1大部分公司NBV 将实现转正，维持行业“增持”。建议增持长航转型推动队伍质态改善且受益于低基数效应带来NBV 改善超预期的中国太保。
　　风险提示：监管政策存在不确定性，寿险转型不及预期；产品难以满足客需。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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