市场题材调整，哪个板块将承接流出资金？阿里调整或带来20%的估值增量，商务宴请回补，投资重点转向高档酒|券商晨会报告精选

　　方正证券(601901)指出，“中字头”板块迎来维稳回升后，市场风格也发生转换，大盘股行情再起，题材股迎来调整，资金高低切换，后续来看，“中特估”板块有望承接从题材板块流出的资金，迎来新一轮上涨。操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、半导体、新能源、生物医药、电力设备、“数字中国”及“三低”股，回避近期涨幅过高股及垃圾股。

　　中信证券(600030)指出，AI正在掀起内容产业的技术革命，对整个产业的组织形态、价值分配都将带来巨大的冲击。从产业链的动态发展来看，成本下降并不是核心投资逻辑，而价值再创造、再分配以及竞争壁垒构建才是AI投资的主旋律。通过产业研究和历史复盘，我们认为，具有集约化、差异化以及独特数据资源优势的公司将最终在这轮AI产业革命中受益最大、投资价值最高。

　　中信证券进一步指出，阿里此次调整一方面给予各业务更大的独立性和灵活性，有望以组织敏捷性激发业务活力；同时，阿里多元业务布局的价值有望被重估，子业务有望为集团带来接近20%的估值增量。回顾过往，阿里曾多次通过组织架构调整带来业务能力的重塑，我们认为此次组织架构调整亦有望为公司带来新的增长动能，并有望探索国内超大型科技企业组织治理的新范式。公司依然是中国长期数字化进程中的重要参与者，我们维持对公司中长期数字化商业服务能力相对乐观的态度，维持公司港股及美股“买入”评级。

　　中泰证券表示，站在当下的时间点，我们认为后市商务宴请有望起来，高档以及次高端有望更为受益，考虑到动销、报表、估值等要素，我们认为投资重点从地产酒转向高档酒，次高端一季报之后或许更优：持续关注贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、山西汾酒(600809)、泸州老窖(000568)、古井贡酒(000596)、今世缘(603369)、洋河股份(002304)，择机布局次高端白酒。

　　国泰君安(601211)证券指出，航空市场春节后加速复苏，淡季表现稳健，后续旺季趋势向好。而资本市场预期逐步回落低位。一方面，自上而下担忧居民消费。另一方面，担忧疫后盈利大年短逻辑下估值缺乏空间。我们建议积极把握市场预期低点，布局航空超级周期。航司盈利中枢上升确定，高景气的持续性将超市场预期。旺季表现可期，有望催化市场预期走向乐观。