ST龙净(600388)：内控问题解除 静待摘帽

　　本报告导读：
　　公司公告申请撤销其他风险警示，内控问题遗留风险消除，摘帽在即。我们重申，公司积极布局储能电芯、储能系统集成及风光运营业务，转型新能源进度有望超预期。
　　事件：
　　公司公告：公司申 请撤销其他风险警示。上海证券交易所将于收到申请后10 个交易日内，决定是否撤销对公司股票实施的其他风险警示。
　　评论：
　　维持“增持”评级。1）我们维持对公司2023-2025 年的预测净利润分别为13.64、17.98、23.41 亿元，对应EPS 分别为1.27、1.68、2.18 元，维持目标价29.21 元，维持“增持”评级。2）重申公司推荐逻辑：我们认为公司积极布局储能电芯、储能系统集成及风光运营业务，转型新能源业务进度有望超过市场预期。
　　内控问题遗留风险消除，静待摘帽。1）2021 年报，由于公司对相关投资合同、工程建设合同的预付款比例偏高等问题，公司被风险警示。2）2022年报，公司已公告2021 年度审计报告保留意见涉及事项影响已消除的审核报告。3）2023 年4 月，公司发布摘帽申请公告，我们预计将很快完成摘帽流程。
　　依托紫金平台，强势开拓新能源业务。1）公司凭借紫金平台、客户资源、市场开拓、装备制造交付等优势，开展储能电芯、电池、绿能发电多项业务。2）电芯方面：①公司积极引进技术团队，首个5GWh 磷酸铁锂储能电芯项目在上杭新材料科创谷落地，预计未来还有更多项目。②龙净与蜂巢能源合资建设2GWh 储能PACK 项目（一期），为电池模组PACK 和系统集成奠定基础。3）分布式新能源发电：公司全资子公司紫金龙净清洁能源有限公司加快推进绿能发电项目，黑龙江多宝山风电光伏、塞尔维亚光伏、圭亚那光伏等项目快速展开，多个矿山绿能发电项目正积极推进。
　　传统业务订单充足，持续增长无忧。公司在烟气治理行业龙头地位稳固。
　　2022 年，公司签订工程合同共计97.87 亿元，期末在手工程合同达185.26亿元，在手工程订单及运营项目为公司持续的规模性盈利能力和业务规模快速提升奠定了坚实的基础。
　　风险提示：烟气设备销售、固危废项目经营、新能源业务拓展低于预期、无法顺利撤销其他风险警示的风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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