半导体、计算机、传媒行业月报：半导体行业出现回暖迹象；各大厂商陆续发布大模型产品 催化AI板块热度持续；AIGC的应用为游戏行业带来增收及创新的可能性

本月市场延续 震荡行情，各板块表现分化加剧，受人工智能等热点事件持续催化，TMT 板块交易拥挤度大幅上升，计算机、电子、传媒、通信四个板块成交额合计占比达到36.29%，市场风格开始切换。3 月1 日-3 月31 日上证指数累计下跌0.21%，沪深300 指数下跌0.46%，中证500 指数下跌0.28%，国证2000 指数下跌1.42%，创业板指数上涨0.83%，科创50 指数上涨9.20%。期间申万一级行业指数中传媒、计算机、通信等涨幅居前，房地产、钢铁、轻工制造等跌幅较大。
半导体行业：2023 年初，半导体下游需求低迷仍在持续，不过伴随经济持续回暖及人们消费热情升温，各行各业加速复苏，半导体行业也有回暖迹象。预计二季度存储器的价格跌幅减小，消费电子销售额有望升温，汽车电子、工业等领域的增长或将加速带动行业复苏。
今年国内半导体行业的驱动因素主要有3 个：（1）国产替代。目前国外对中国半导体设备、制造等领域的制裁仍在持续，中国产业链自主化发展的脚步将会加快。（2）库存水位恢复正常，行业补库存需求增加，经过近一年的库存调整，行业的高库存现象将会得到改善。（3）技术突破。随着产业链自主化的深入发展，今年我国有望在设备、材料、制造等领域实现关键技术突破，带动国内半导体产业发展。
计算机行业：本月计算机行业指数上涨14.74%，跑赢沪深300 指数15.20 个百分点，在31 个申万一级行业中排在第2 位。
本月全球科技巨头纷纷推出了自家大模型或相关应用产品，AIGC产业热度持续受到热点事件催化。我们认为，大模型是人工智能领域一次变革性的创新，是工程学和算力升级产生的量变到质变的过程，由此带来的商业模式演进将为行业打开巨大的市场空间，相关领域的投资机会值得长期关注。当下时点，AI 板块投资可能会从主题投资将逐步回归到以业绩驱动的基本面投资上来，建议优先关注上游算力（芯片、服务器、数据中心等硬件基础设施）相关公司，其次是大模型产品和数据供应商（国内互联网科技龙头和垂直行业掌握稀缺数据资源的公司）。
传媒行业：在游戏版号的常态化发放以及进口游戏版号短时间内再次得到获批的情况下，随着ChatGPT 为代表的AIGC 模型正向多模态、低门槛、低成本快速迭代的影响，游戏作为跨模态的内容形式，从设计研发、营销运营等全环节有望迎来产业升级。AIGC 的应用有望提升游戏内容丰富度及交互性，为潜在增收及游戏创新带来可能。
风险提示
主流半导体产品降价还在持续，企业上半年利润有下滑风险；若复苏迟滞、通胀持续将会影响消费需求，库存调整周期会变长。国际政治形势恶化；相关支持政策落地不及预期；宏观经济情况不及预期。AI 技术发展不及预期；后续游戏版号发放不及预期；疫情后消费复苏不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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