2023年3月社消零售数据点评：社消增速高于市场预期 继续看好黄金珠宝

　　3 月社消总额同比增长10.6%，增速较1-2 月上升7.1pct2023 年4 月18 日，国家统计局发布社消数据：2023 年3 月社会消费品零售总额为3.79 万亿元，同比增长10.6%，高于wind 市场一致预期（同比增长7.27%），增速比1-2 月上升7.1pct。其中，限额以上企业（单位）商品零售额为1.44 万亿元，同比增长8.5%，增速比1-2 月上升7.0pct。
　　1-3 月，社会消费品零售总额为11.49 万亿元，同比增长5.8%，增速比上年同期上升2.5pct。（下文如无特殊说明，1-2/3 月均指2023 年1-2/3 月）3 月CPI 同比增速环比2 月下降0.3pct，超市行业除日用品类增速均环比下滑2023 年3 月份全国CPI 当月同比增速为0.7%，2/1 月份全国CPI 当月同比增速分别为1.0%/2.1%，2023 年3 月份CPI 同比增速分别环比2/1 月份下降0.3pct/1.4pct。3 月，超市行业相关类别中，粮油食品类零售额同比增长4.4%，增速较1-2 月份下降4.6 pct。饮料类零售额同比下降5.1%，增速较1-2 月份下降10.3 pct。日用品类零售额同比增长7.7%，增速较1-2 月份上升3.8 pct。
　　百货行业中纺织服装类比化妆品类增速环比改善幅度更大3 月，百货行业相关类别中，纺织服装类零售额同比增长17.7%，增速较1-2 月份上升12.3pct。化妆品类零售额同比增长9.6%，增速较1-2 月份上升5.8pct。
　　3 月百货行业继续维持良好的复苏态势，纺服和化妆品零售额增速均有较好的环比提升，其中纺服类环比提升幅度更大。
　　黄金珠宝行业3 月零售额同比增长37.4%，增速较1-2 月份上升31.5pct3 月，黄金珠宝行业相关类别中，金银珠宝类零售额同比增长37.4%，增速较1-2 月份上升31.5pct。金银珠宝类是2023 年3 月同比增速最高的细分品类，我们继续看好黄金类产品在2023 年的后续销售表现。
　　家电类零售额增速环比微增，体育、娱乐用品类零售额增速环比提升14.8pct3 月，地产相关类别中，家用电器类零售额同比下降1.4%，增速较1-2 月份上升0.5 pct。家具类零售额同比增长3.5%，增速较1-2 月份下降1.7 pct。建筑及装潢材料类零售额同比下降4.7%，增速较1-2 月份下降3.8 pct。
　　3 月其他类别，烟酒类零售额同比增长9.0%，增速较1-2 月份上升2.9pct。通讯器材类零售额同比增长1.8%，增速较1-2 月份上升10.0pct。文化办公用品类零售额同比下降1.9%，增速较1-2 月份下降0.8pct。中西药品类零售额同比增长11.7%，增速较1-2 月份下降7.6pct。 体育、娱乐用品类零售额同比增长15.8%，增速较1-2 月份上升14.8pct。
　　社消增速高于市场预期，继续看好黄金珠宝
　　2023 年3 月社消增速高于市场预期，尤其是餐饮行业和黄金珠宝的当月同比增速表现相对亮眼，百货行业相关零售额增速也有较好的环比改善。五一假期即将来临，建议关注五一期间不同消费品类的销售数据表现。我们依旧维持原有观点，看好以黄金产品为主的黄金珠宝公司和百货龙头个股。生活服务电商平台美团也将受益于餐饮行业的良好复苏态势。
　　风险提示：地产后周期影响部分子行业增速，消费力恢复进程不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。