电子行业周报：重申半导体设备板块机会 AI算力进一步演绎

　　本期投资提示：
　　本周周报要点：1、 4 月17 日至4 月21 日，国内外电子指数表现低迷。上证指数下跌1.11%，深证综指下跌3.32%，创业板下跌3.58%，申万电子指数下跌6.41%；海外市场方面，费城半导体指数下跌0.79%，道琼斯美国科技下跌0.67%，纳斯达克指数下跌0.53%，台湾电子指数下跌2.32%，恒生科技下跌4.66%，中国互联网50 下跌0.36%。重点个股涨幅前五的是：寒武纪-U（27.18%）、漫步者（14.48%）、兴森科技（12.34%）、沪电股份（9.96%）、金宏气体（9.19%）。
　　2、ASML 一季报营收、毛利率超前期指引。1Q23 营收67.46 亿欧元，YoY+91%，毛利率50.6%。收入高增主要因光刻机安装速度、收入确认情况快于预期。截至一季度末，公司积压订单390 亿欧元，其中中国大陆占比20%（当前ASML 营收中国大陆占比<10%），预计后续国内成熟制程光刻机短缺将得到一定缓解，晶圆厂扩产进度有望加速，产业链国产半导体设备厂商受益。
　　3、芯源微：22 年营收同比+67%，涂胶显影龙头高速增长。2022 年营业收入13.85 亿元，同比增长67.12%；归母净利润1.97 亿元，同比增长155.31%。涂胶显影设备国产替代急先锋。中国大区在全球涂胶显影销售额比重预计维持约40%，市场空间超10 亿美元，日本东京电子（TEL）一家独大（全球市场份额近87%），芯源微涂胶显影设备技术及份额较同业大幅领先，去年前道涂胶显影机实现28nm 及以上制程工艺全覆盖，有望打破垄断格局。新签订单增长强劲，全年约22 亿元创历史新高。全年涂胶显影设备产量214 台套，销量209 台套（YoY+32.3%）。
　　4、AI 芯片+AI 服务器，受益于AIGC+类GPT 等应用的“鲶鱼效应”。原有英伟达等供给有限，所以国产AI 芯片有理论上的爆发弹性，AI 服务器有成长空间。由于AIGC、类GPT 有“鲶鱼效应”，带来巨大算力需求。而英伟达等供给解决需求有瓶颈（根据IDC 咨询，预测2025 年AI 服务器市场空间仅仅318 亿美元，21-25 年预计CAGR 仅仅19.5%），因此国产AI 芯片在逻辑上有爆发弹性，此外AI 服务器也有成长空间。
　　投资分析意见：首推：芯源微（国内涂胶显影机龙头）；中微公司（刻蚀设备龙头）；北方华创（刻蚀、薄膜沉积、清洗等）；中芯国际（国内晶圆代工龙头）。年度推荐投资主线：1）半导体设备国产替代：正帆科技、拓荆科技等。2）数字经济/AI 算力基础：沪电股份、生益科技、好利科技；3）景气复苏：圣邦股份 4）OLED 国产崛起：京东方、奥来德、莱特光电。5）汽车电子：国芯科技、思特威、韦尔股份等。
　　风险提示：晶圆厂扩产进度不及预期；汽车电子相关原材料短缺、价格波动；汽车智能化、VR/AR 等新型终端创新和渗透提升不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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