华铁应急(603300)：Q1业绩增长迅速 高空作业平台资产规模快速增长

　　核心观点：
　　Q1 业绩增长迅速，高空作业平台资产规模快速增长。公司披露2023年一季报，实现营业收入8.43 亿元，同增31.21%，归母净利润1.40亿元，同增30.85%，扣非净利润1.29 亿元，同增32.15%。3 月增速较1-2 月所有提升，主要由于3 月出租率提升较快，相比去年同期提升明显。公司23Q1 高空作业平台服务板块实现营业收入达到5.90 亿元，同比增长95.19%，资产规模持续扩大；高空作业平台设备保有量89292 台，同比增长62.89%，设备规模高速增长；高空作业平台累计签订合同14.2 万个，同比增长115.32%，客户群体逐步扩大。
　　数字化&轻资产持续推进，设立“哈雷数科”，持续优化“擎天”系统。
　　公司22 年分别与浙江东阳城投、江西贵溪国资两家合作方成立合资公司城投华铁和铜都华铁，战略合作金额均为15 亿元，两个项目均在稳步推进中。数字化方面，自主研发T-box 和IOT 物联网管理平台，同时公司在自研T-box 基础上植入蚂蚁区块链芯片，实现硬件级数据加密上链，有效助力轻资产战略。此外，公司近期设立“哈雷数科”，主要以原有数字化团队为主，持续优化“擎天”系统，服务自身及现阶段部分外延客户。未来，公司将以该系统为基础，打造向工程设备产业链客户提供SaaS 系统、设备运营、配件供应及设备维保等系列服务的产业互联网平台，数字化及轻资产业务将得到进一步推进。
　　盈利预测及投资建议。公司为国内建筑设备租赁龙头，高空作业平台业务发展迅速，预计23-25 年归母净利润分别为9.00/12.19/16.57 亿元，参考公司增速，维持公司合理价值为11.68 元/股不变，对应公司2023 年PE 约18 倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧导致租金下降；管理资产增加导致后期折旧增加；高空作业平台行业增速放缓。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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