财报金选|爱朋医疗净利润盈转亏 股价下行难挡股东减持热情

　　在连续2年下滑后，爱朋医疗(300753)2022年净利润再次向下俯冲，由盈转亏。

　　4月24日，爱朋医疗披露2022年报，实现营收3.24亿元，同比下滑29.79%，净利润亏损7637.74万元。这也是爱朋医疗连续三年净利润下滑。

　　对于业绩下滑原因，爱朋医疗在年报中解释，主要受到经济环境、带量采购政策与经营渠道影响。

　　需求增长放缓 上市以来营收首次下滑

　　爱朋医疗是国内细分领域疼痛医疗器械龙头，于2018年12月登陆创业板。主要业务包括疼痛管理产品、鼻腔护理产品、医疗器械设备CXO及代理产品。

　　2018年至2021年，爱朋医疗营收一直保持增长态势，净利润在2021年出现下滑。2022年，爱朋医疗营收首次下滑，而净利润则一路下滑至亏损。

　　具体来看，2022年，疼痛管理产品收入锐减，由2021年的2.52亿元降至1.17亿元，下滑幅度53.46%；鼻腔护理产品收入也小幅下滑至1.26亿元；医疗器械设备CXO收入降至770.76万元；代理产品收入7217.52万元。

　　自上市以来，疼痛管理产品一直是爱朋医疗主要的营收来源，营收占比一度超过70%。2022年，该产品收入占比降至36.25%，首次低于鼻腔护理产品。

　　对于营收下滑的原因，爱朋医疗解释称，主要受经济环境、集采、经营及渠道影响。2022年，公司业务占比较大的省市医院等终端机构手术量和就诊率下降明显，且近年来出生人口总数量下降，分娩镇痛的需求增长放缓。在集采实施地区，价格挤压了经销渠道商的利润空间，对经销伙伴积极性产生影响。此外，受经济大环境及细分行业竞争加剧影响，公司因未能及时采取措施，导致主营业务产品收入下降明显。

　　依赖经销渠道 商誉减值雪上加霜

　　而净利润的“大跳水”，除营收下滑影响外，还有两个重要原因，公司销售结构导致的销售费用增长，以及投资不利导致的商誉减值。

　　爱朋医疗披露数据显示，2021年经销渠道贡献的收入为3.66亿元，占比79.46%；2022年，经销渠道收入2.08亿元，占比仍高达64.1%。

　　其中，疼痛医疗耗材的主要渠道是经销，鼻腔护理产品的客户则主要是药房。其招股书显示，公司前十名客户主要为医疗器械经销商及部分药房。

　　2022年因部分线下药房受限，爱朋医疗不得不转战线上销售。报告期内，因加大线上电商平台、新媒体及直播等渠道的广告投入和市场推广力度，销售费用增长2369.84万元。

　　而由于对外投资的受挫，爱朋医疗对百士康计提商誉减值1616.47万元，影响公司利润总额1616.47万元。

　　爱朋医疗于2021年以3850万元价格收购百士康70%股权，百士康主要研究开发顽固性慢性疼痛领域医疗器械，产品包含内热针治疗仪、低频治疗仪、无针注射推进器、冲击波治疗仪等医疗设备及耗材。

　　根据爱朋医疗计提资产减值准备公告，2022年百士康商誉资产5074.13万元，包含商誉部分组成的资产组账面价值5209.24万元。因预期销售收入下降，计算包含商誉资产组可收回金额为2900万元，低于资产组账面价值2309.24万元，故报告期内计提商誉减值损失1616.47万元。

　　值得一提的是，报告期内，爱朋医疗员工总数出现大幅下滑。截至2022年末，公司员工总数670人，较2021年减少118人，同比下降13.44%。其中研发人员减少27人，变动比例高达20.3%。

　　股东、高管频减持 股价持续走低

　　与业绩的低迷相反，爱朋医疗股东减持热情不减。自解禁以来，公司董监高、股东就频繁减持。

　　仅今年年内，公司董事、股东就两次披露减持计划。1月6日，公司董事关继峰因个人资金需求拟减持不超过0.16%股份，3月24日减持结束，套现293.2万元；2月3日，公司持股5%以上股东张智慧拟减持不超过3.07%股份，3月17日，张智慧减持完成，共套现3276万元。

　　据不完全统计，2022年，爱朋医疗的实控人、董事、高管、股东等多位股东抛出减持计划。爱朋医疗还曾因减持过于频繁引发投资者质疑公司高管是否对公司前景态度存疑，2021年8月，爱朋医疗部分董监高及股东还曾出具不减持股份承诺函。

　　而值得注意的是，自2020年以来，爱朋医疗股价持续走低。2020年1月23日盘中触及最高点52.15元后，股价震荡下行。股价年线显示，2020年至2022年，爱朋医疗股价连续下跌。

　　截至4月26日收盘，爱朋医疗股价14.88元，总市值约19亿元。